近期，MSCI(明晟（MSCI）)季度调整落地，19只A股新纳入明晟（MSCI）中国指数，标的集中在光通信、算力、AI硬件、高端制造赛道，全球跟踪该指数的被动长线资金将被动配置相关个股。全球长线资金依托指数调整，长期布局中国科创资产，做5—10年长周期（883436）配置。业内分析人士认为，短期市场风格迎来阶段性再平衡，但中长期硬科技核心成长逻辑未变，板块内部分化将持续，后市可重点把握硬科技、顺周期（883436）低估值两大结构性主线机会。外资从过往侧重消费（883434）、传统金融，转向硬科技、高端制造，看重中国完整产业链、超大内需市场与科创突破，持续加大中长期在华产业与资本市场投入。
科技成长细分赛道多点开花
周四，A股全天震荡走弱，指数层面整体承压，但结构性亮点突出。截至收盘，上证综指跌0.64%，报4057.78点;深证成指（399001）跌0.27%，报15561.57点;创业板指（399006）跌0.83%，报4088.88点;科创50（1B0688）指数逆势收涨0.69%，成为全场唯一走强的核心宽基指数。资金成交持续收缩，数据显示，沪深两市合计成交27577亿元，较前一交易日大幅缩量3726亿元，市场观望情绪升温。
个股涨跌分化极度显著，全市场1339只个股上涨、4120只下跌，涨跌比严重失衡。两极分化行情演绎到极致。
盘面上，硬科技赛道再度成为资金抱团核心，半导体（881121）全产业链逆势领涨，多个细分赛道掀起涨停潮。半导体（881121）板块内，中船特气（688146）、普冉股份（688766）、三孚新科（688359）、沪硅产业（688126）、兴福电子（688545）等10多股涨停或涨逾10%;电子板块同步爆发，龙辰科技、奕东电子（301123）、唯特偶（301319）、恒太照明、戈碧迦、民爆光电（301362）、杰美特（300868）、胜业电气等30多股涨停或涨逾10%。
细分题材中，存储芯片（886042）、工业气体、PCB三大方向表现最为亮眼。存储芯片（886042）持续走强，行业涨价利好持续催化板块行情;PCB概念午后强势拉升，沪电股份（002463）股价涨停创历史新高。消息面上，AI服务器需求爆发叠加行业涨价预期，为科技细分赛道提供坚实基本面支撑。
顺周期（883436）板块局部异动，煤炭（850105）板块延续强势走势，成为另一大避险主线。安泰集团（600408）、平煤股份（601666）、大有能源（600403）涨停，陕西黑猫（601015）涨超6%，淮北矿业（600985）、兖矿能源（HK1171）、恒源煤电（600971）等个股稳步走高。
反观市场弱势板块，大消费（883434）、有色金属（1B0819）、油气、农林牧渔全线走弱。商贸零售板块领跌全场，中央商场（600280）、中百集团（000759）跌停，步步高（002251）、宁波中百（600857）跌超8%，国芳集团（601086）、孩子王（301078）等多股大幅下挫;有色金属（1B0819）板块跌幅靠前，中国铝业（601600）、天山铝业（002532）、锌业股份（000751）、宏桥控股（002379）、神火股份（000933）等跌超6%;农林牧渔板块持续低迷，佩蒂股份（300673）、立华股份（300761）跌超10%，朗源股份（300175）、祖名股份（003030）、益生股份（002458）等多股回落。此外，油气、文化传媒（881164）、白酒（881273）、生物科技、AI应用、锂电池（884309）等题材均不同程度下挫，拖累市场整体情绪。
震荡分化成短期常态
近期A股持续呈现指数震荡、热点快速轮动、个股普跌的结构性特征，存量博弈格局愈发明显。场内资金极致抱团核心赛道，高低切换节奏加快，高位科技题材迎来阶段性消化，低位低估值板块迎来补涨机会，市场风格逐步从单一科技主线转向均衡化演绎。
针对当前市场走势，两大券商策略研究员展开深度解读，从短期风格切换、中长期主线逻辑给出明确研判，观点形成互补呼应。
中银证券（601696）首席策略分析师王君表示：“当前市场微观流动性趋于偏紧，短期风险偏好高位波动，市场风格迎来阶段性均衡拐点。5月下旬以来，前期高位科技板块交易拥挤度持续攀升，大量获利盘催生市场‘恐高’情绪，叠加6月银行MPA考核、理财回表、IPO放量等资金面扰动，市场短期存在小幅回调压力。二季度PPI回暖、信用环境小幅修复，市场基本面支撑仍在，极致抱团行情将逐步瓦解，高低估值风格再平衡是短期核心趋势。”
财信证券宏观策略首席分析师黄红卫认为：“市场当前核心特征是‘主线未变、节奏切换’。中长期来看，硬科技赛道高景气逻辑、国产替代趋势、AI产业爆发红利并未消退，长期上行趋势稳固;但短期板块前期累计涨幅过高、交易集中度处于历史高位，需要时间消化筹码与估值压力，因此出现阶段性震荡调整。盘面中煤炭（850105）、电力等低估值防守板块逆势走强，正是市场风格再平衡的直接体现。整体来看，指数暂无趋势性下行风险，大概率维持区间震荡，题材轮动速度加快、操作难度提升是短期常态，建议投资者控制仓位、低吸布局，静待硬科技赛道新一轮上行窗口，同时适度布局低估值顺周期（883436）补涨机会。”
记者 黄都
