本报讯(记者毛艺融)2026年6月第一周，兖矿能源（600188）164亿元现金收购大股东电力资产，一次性并入火电（884146）、风电（885641）、光伏、储能（885921）、售电全链条资产，为2026年上半年的沪市并购市场再添百亿“大单”。
不过，今年沪市并购市场的积极态势并非只有金额上的累积：向优整合案例不断涌现、收购市场的产业逻辑不断强化、新质转型持续发生，当基于产业逻辑向优向新的并购成为主流，盲目跨界、跟风或“炒作式”重组自然不再占据“C位”，沪市并购重组呈现了积极健康的发展态势。
大体量产业整合巩固主业优势
2026年即将过半，沪市并购重组市场持续活跃，上半年的亮点之一，无疑是大体量的产业整合始终保持“热度”，成为并购市场发展的“旗手”。
年初至今，沪市新增重组290余家次，包括重大资产重组新增24家次，合计金额超1300亿元。其中，大体量产业整合“好戏连台”，既有资源类企业不断“加固”产业链控制力，也有大规模券业整合持续“上新”，无论是巩固战略资源安全还是助力建设一流投行，并购重组都成为龙头上市公司的“首选”，为企业提供了关键助力。
兖矿能源（600188）今年4月份宣布，通过控股子公司兖煤澳洲收购红隼集团100%权益，进而间接持有红隼煤矿80%权益，交易对价上限为24亿美元(约超过人民币160亿元)，包含18.5亿美元首期现金对价及最高不超过5.5亿美元或有现金对价。红隼煤矿为澳洲产量最大的井工冶金煤矿之一，本次收购进一步巩固兖煤澳洲在澳洲煤炭（850105）生产商中的市场地位，同时增强公司盈利韧性与长期战略灵活性。
分析人士认为，在全球能源（850101）供应链、地缘博弈日益复杂的背景下，具有资源禀赋和全产业链优势的战略性资产逐渐走入全球资本视线，并购成为资源龙头企业直接加固“护城河”的选择。从近期资源龙头的收购看，收购动机“不止于储量”，更是基于主动卡位优质战略资源、深度参与全球矿产定价权与产业话语权的“长远布局”。
券业并购风生水起
继2025年国泰君安（HK1788）吸收合并海通证券之后，2026年券业整合大有提速之势。
5月7日，东方证券（600958）披露重组方案，拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权。两家公司均为上海本土重要综合类券商，并购后上市公司资产总额有望跻身行业前十，成为兼具“业务品牌+区域深耕”特色的大型券商。
5月19日，中金公司（601995）吸收合并东兴证券（601198）和信达证券（601059）的重组草案发布，交易金额1139亿元，合并后公司行业排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元，行业排名由第十二位提升至第四位。
6月3日，东吴证券（601555）发布发行股份及支付现金收购东海证券83.68%的重组草案，标的作价超过115亿元，两者同属江苏本土券商，并购整合可以实现双方在区域布局、业务结构和客户资源等方面的深度互补。
“券商的整合浪潮并非源于短期套利动机，而是服务国家战略、建设一流投行的必然要求，通过并购做大净资本，券商得以有力参与注册制、科创投（885413）融资、跨境投行、产业并购等重资本业务，全面适配新质生产力发展及资本市场对外开放的发展大局。”一位市场人士表示。
从沪市龙头的整合动向看，无论是实体企业对战略性矿产资源保障能力的“加持”、还是证券行业加速向高质量发展，都是产业和资本双向发力下，企业对强国建设与产业链自主安全“顶层设计”的实践，并购正是其中的“主渠道”。
“尤其是在蓝筹企业集聚的沪市，随着‘十五五’开局起步，板块内龙头上市公司依托并购重组推进提质增效、提升产业竞争力，直接带动市场交易规模扩容，亦是本年度大额资产重组密集落地的宏观底色与重要动因。”上述人士表示。
