记者丨刘婧汐 编辑丨陶力 张明艳 视频丨肖航
据悉，跨国快餐巨头Yum！Brands百胜环球公司（以下简称“百胜”）正与美国PE机构LongRange Capital就出售必胜客进行独家谈判，预计在未来几周内达成最终协议。出售范围为必胜客全球业务，包括约1.9万家门店、品牌特许经营权、全球总部、国际供应链体系。中国内地和港澳地区必胜客不受本次交易影响。
从2025年底开始，高盛（GS）、巴克莱参与评估，私募基金LongRange Capital、Apollo、Sycamore Partners都曾被媒体报道参与竞购。如今谈判进入排他阶段，意味着出售已经进入最后冲刺。
如果交易完成，这将是全球餐饮业近年来最重要的一笔品牌出售案之一。虽然双方目前没有披露交易金额，但2025年百胜环球公司启动出售评估后，部分分析师认为目前的必胜客价值约35亿美元（约合人民币240亿元）。
早有预期
往前追溯，必胜客创立于1958年，于1977年被百事（PEP）可乐收购，成为其进军餐饮业的桥头堡。1997年，百事（PEP）可乐将其包括肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的餐饮业务打包分拆，成立了百胜环球公司。
早在2025年11月，百胜就宣布将对旗下品牌必胜客启动战略方案审查，公司将采取不同的方法，包括但不限于出售必胜客业务。
在今年4月30日召开的百胜环球公司2026年第一季度财报会议上，公司已经鲜少提及必胜客业务，而将会议重点放在了肯德基和塔可钟上。
从百胜的财报来看，必胜客带来的营收贡献近几年来在持续缩水。必胜客在集团总收入结构中的贡献比例从2019年的超过18%一路萎缩至如今的12%左右。据百胜环球公司2026年第一季度财报，必胜客品牌当季营收2.53亿美元，占总营收比重12.29%。
图源：富途
而同期肯德基、塔可钟的增速与利润率更高。百胜CEO 克里斯·特纳（Chris Turner）甚至在一季度财报会上专门强调：塔可钟8%的同店销售增长，明显领先整个快餐行业。
外卖or堂食？
与此同时，必胜客的主要对手、目前全球最大的披萨连锁品牌达美乐还在持续扩张。
20世纪90年代，美国披萨行业曾呈现出"三足鼎立"的局面——必胜客、达美乐、棒约翰（PZZA）三个品牌瓜分披萨市场。而在2025年财报的分析师会议上，达美乐的CEO拉塞尔·韦纳直言，在过去的11年中，达美乐以每年约1个百分点的速度，稳定、持续地蚕食着以必胜客、棒约翰（PZZA）为首的竞争对手的市场份额。
2025年，达美乐收入增长了5%，净利润增长了3%，并且它在美国的门店数也从6,126家增长到了7,186家。
达美乐能逆势增长，是因为抓住了“外卖业务”的东风。达美乐早早确立了完全聚焦于外卖和自提的轻资产模式，彻底摒弃了累赘的堂食业务，如今超过80%的订单来自线上。然后，达美乐凭借轻资产带来的效率优势，与必胜客、棒约翰（PZZA）等传统披萨品牌大打价格战。
在此情况下，百胜环球公司寄希望于借助外部力量对必胜客进行“大改造”。百胜集团CEO Chris Turner在去年底宣布探索出售必胜客的声明中表示，近年来的业绩表现清晰表明，必胜客需要采取额外的、甚至是激进的干预措施才能释放全部潜在价值。并且，这种价值释放“可能在百胜集团的架构之外才能得到更好的执行”。
值得注意的是，此次出售并不会影响到必胜客中国。早在2016年，百胜环球公司就完成了对其中国业务的彻底分拆，分拆后，两家公司并没有直接的股权关系，百胜中国（YUMC）在法律与财务上已完全独立。目前，百胜中国（YUMC）拥有在中国大陆独家运营必胜客品牌的永久性权利。
对此，相关人士也向21世纪经济报道记者表示，百胜中国（YUMC）和Yum! Brands是两家独立运营的公司，这一消息不会影响必胜客在中国的日常运营。
