太平洋（601099）证券股份有限公司程志峰近期对珠海港（000507）进行研究并发布了研究报告《珠海港（000507），2025年报点评，坚持双轮驱动方向，无惧短期承压》，给予珠海港（000507）增持评级。
珠海港(000507)
事件
近期，珠海港（000507）公司披露2025年业绩。报告期内营收43.87亿，同比-14.4%；归母净利润2.41亿，同比-17.43%；扣非归母净利2.39亿，同比-7.89%；经营活动的现金流为9.58亿，加权ROE为4.01%，稀释EPS为0.2351。
公司2025年度分红金额0.49亿，占当期归母净利润的20.3%；全年分红1次，每股派息0.054元（税前）；按照年报披露日的股价计算，股息率为1%。
2026年Q1业绩，扣非后的归母净利润为0.66亿，同比-9.72%。
点评
公司坚持“港航物流和新能源（850101）”产业双轮驱动，依托港口这一战略核心资源和立身之本，建立了以珠海（883419）高栏母港为中心的港口物流航运业务体系；同时凭借与央企、国企的良好合作及外延式并购，公司构建起了以风电（885641）、光伏、管道天然气（885430）、天然气（885430）发电为依托的新能源（850101）、清洁能源（850101）产业链；未来公司以港航物流产业作为发展的立足之本、新能源（850101）板块良好稳定的盈利作为公司发展的重要支撑，形成双主业协同发展的双轮驱动格局。
拆分2025年收入结构：新能源（850101）营收24.7亿，占比56.34%，毛利6.06亿，占比50.39%；港口运输营收18.14亿，占比41.36%，毛利5.66亿，占比47.03%；
投资评级
公司因为遭受国际贸易摩擦、电价市场化竞价以及成本刚性上涨等诸多不利因素影响，导致25全年和26Q1业绩承压。但2025年发布的《2025-2030年发展战略规划》，提出深入实施“四大战略”，此举或持续能激活公司发展新动能。我们看好公司的这次战略规划，继续给予“增持”评级。
风险提示
贸易货量波动风险；腹地经济波动与产业转移带来的风险；安全生产风险；重资产属性导致投资回收期较长的风险；
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，增持评级3家。
