派瑞股份（300831）自2026年6月9日开市起被实行“其他风险警示”处理，股票简称由“派瑞股份（300831）”变更为“ST派瑞”
投资时间网、标点财经研究员 李路
出身西电所的特高压（885425）核心器件龙头企业——西安派瑞功率半导体（881121）变流技术股份有限公司（下称派瑞股份（300831），300831.SZ），6月9日开盘后被实行“其他风险警示”处理，股票简称由“派瑞股份（300831）”变更为“ST派瑞”，公司股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。
6月9日开盘后，派瑞股份（300831）一度跌超19.5%。截至午盘，该股收于17.17元/股，跌幅达17.93%，大幅回吐了4月以来的股价涨幅。
要知道，公司不久前发布的一季报显示，2026年一季度，派瑞股份（300831）实现营收0.48亿元，同比增长339.06%；归母净利润为0.16亿元，同比增长2218.85%。财报发布后一交易日的4月27日，公司股价涨超12%，此后公司股价一路上扬，并于5月28日触及近5年高点26.81元/股。
此外，一季报显示，一季度末国际投行高盛（GS）、摩根大通（JPM）、巴克莱、美林均新进成为派瑞股份（300831）前十大流通股股东。那么，此番派瑞股份（300831）被带帽究竟为何？
派瑞股份近三年公司股价走势（元/股）
6月7日，派瑞股份（300831）发布公告称，公司于2025年12月26日收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信披违法违规，证监会决定对公司立案；6月5日，公司再收到陕西证监局下发的《行政处罚事先告知书》。
根据《行政处罚事先告知书》，派瑞股份（300831）涉嫌违法的事实为公司为平滑业绩，通过篡改商品验收单据的方式延迟确认销售收入，这导致公司2024年年度报告虚减营业收入2271.5万元、虚减利润总额1711.73万元，分别占当期报告披露金额的11.84%和26.18%；2025年半年度报告中，公司虚增营业收入2271.5万元，虚增利润总额1711.73万元，分别占当期报告披露金额的26.87%和50.02%。
陕西证监局认为，公司2024年年度报告和2025年半年度报告存在虚假记载，涉嫌违反相关法律规定。鉴于此，拟决定对公司给予警告，并处以400万元罚款；对时任董事长刘强给予警告，并处以220万元罚款；对时任董事、总经理白杰，时任财务总监郭伟给予警告，并分别处以200万元罚款。
派瑞股份（300831）方面表示，公司高度重视《行政处罚事先告知书》所提出的问题，相关责任人及公司将以此为契机，制定内部整改计划，严格按照企业会计准则规范提升财务人员专业能力，全面提升公司规范运作水平。
目前，公司已启动财务内控专项提升行动，包括细化销售合同收入确认判断标准，明确验收、签收等关键节点单据要求与证据链管理；计划引入信息化系统实现销售全流程单据与财务入账自动匹配、风险预警，杜绝人为干预或延迟入账。
值得注意的是，在收到《行政处罚事先告知书》的前一天，派瑞股份（300831）董事会收到董事长刘强的书面辞职报告。公告称，刘强因在公司股东单位陕西科技控股集团有限责任公司的工作岗位和职责调整，申请辞去公司董事长等职务，辞职后不再担任公司任何职务。
需要指出的是，虽然2026年一季度公司业绩释放了积极信号，但这轮增长能否穿透订单、交付、验收和回款，最终变成持续的业绩曲线，仍有待观察。
公开信息显示，派瑞股份（300831）核心产品体系主要分为三大板块，一是大功率半导体（881121）器件，二是电力电子应用装置，三是功率半导体（881121）器件检测装备。目前，公司在高压大功率晶闸管领域确立行业龙头地位，同时在FRD、IGCT等新型功率器件领域逐步形成品类齐全、迭代能力突出的完整产品矩阵。
从2025年全年收入结构看，高压大功率半导体（881121）器件仍是公司基本盘，电力电子器件占主营业务收入的比重超过八成。这就决定了公司业绩具有较强项目属性，2026年一季度公司业绩大幅增长，背后就与已交付产品完成验收有关。然而，特高压（885425）、直流输电等下游项目通常周期（883436）较长，订单签署、产品交付、客户验收、收入确认之间存在时间差，因此即便拥有充足的订单，也不代表可以在当期确认收入和利润，订单按期落地、顺利完成交付、验收和回款才是关键。
此外，在基本盘之外，公司构建起的IGCT、IGBT、FRD等新型功率器件增长极现实进展也有待持续论证。派瑞股份（300831）在2025年度业绩说明会上透露，截至目前，IGBT产品尚未出货，裸芯片项目首批产品也尚未到货；针对以IGCT为技术路线的特高压（885425）项目，尚未形成新签订单。
未来一年，派瑞股份（300831）能否在“戴帽”的情况下保持高增长，重新恢复市场信心？
派瑞股份近十年归母净利润同比增长情况（%）
