中银国际发布研报称，英伟达（NVDA）在COMPUTEX 2026上推出首款专为智能体打造的CPU，以及面向Windows系统的超级芯片RTXSpark。Agentic AI普及使得CPU成为执行核心，CPU与GPU的配置比例有望向1：1靠拢甚至实现逆转。RTXSpark的推出使英伟达（NVDA）完成了从云端到端侧的全链路布局，端侧AI设备，尤其是AIPC有望受益。
中银国际主要观点如下：
AI进入Agent时代，CPU与GPU共振
6月1日，英伟达（NVDA）CEO黄仁勋在COMPUTEX 2026(台北国际电脑展)上推出了首款专为智能体打造的CPU。AI已从“一问一答”的对话时代，跨入“自动执行、使用工具、自我检查工作”的自主智能体时代，传统的“应用代码在操作系统内运行”的模式已经被打破，智能体的新模式转而以大语言模型(LLM)为核心，通过安全套件(Harness)进行编排，处理包含工作记忆(KVCache)、长期记忆、工具使用(如浏览器、数据库)的复杂工具流。基于此，英伟达（NVDA）推出了专为AI智能体（886099）打造，拥有全球最高IPC(每周期（883436）指令数)的Vera CPU。其性能比传统x86处理器快1.8倍，提供高达1.2TB/s的带宽。由于Agentic AI正在重构算力需求，CPU的重要性加速回归。算力范式已从单一芯片的极致性能追求，转向CPU、GPU与专用芯片协同的异构计算平台。
CPU需求的大幅增长有两个主要原因：一是AI正在从“训练”转向“推理”。二是Agentic AI的普及。在大模型传统的问答形式下，计算的负担主要在GPU。但智能体能够根据用户需求进行自主规划：先查数据库、再调用API、然后根据返回结果决定下一步动作。一次用户请求可能触发多次模型调用核数十次逻辑判断。这些串行的、依赖前一步结果的决策流程，使得CPU成为执行核心。英特尔（INTC）CEO陈立武公开表态，CPU与GPU的配置比例从1：8向1：1靠拢，甚至可达4：1。虽然未来CPU与GPU的配置比例尚未确定，但可以确定的是，随着AI从训练侧转向推理侧，未来数据中心的算力架构中，CPU与GPU配比将逐步趋于均衡，甚至出现配比逆转趋势。
英伟达进军PC市场，AIPC有望受益
在COMPUTEX 2026上，英伟达（NVDA）正式联手微软（MSFT）与联发科，深度进军PC核心处理器市场，推出面向Windows系统的超级芯片RTXSpark，可运行基于微软（MSFT）Arm架构版的Windows系统。这款基于台积电（TSM）3纳米先进制程工艺打造的芯片，内部集成了高达700亿个晶体管，集成了拥有6144个CUDA核心的Blackwell架构RTXGPU，以及一颗定制的20核Grace CPU，可实现1 Petaflop(千万亿次浮点运算)的本地AI算力，并配备128GB统一内存。在上述高配置下，该平台能够轻松胜任极高负载的专业工作流，包括在本地流畅运行高级AI智能体（886099）、渲染超大规模3D场景以及剪辑12K超高清视频。RTXSpark的图形处理能力与英伟达（NVDA）旗舰级GPURTX 5070大致相当。RTXSpark推出后，英伟达（NVDA）完成了从云端到端侧的全链路布局。英伟达（NVDA）通过定义芯片架构、提供完整的软件栈、建立统一的智能体运行标准，成为PC产业的“内核定义者”。
投资建议
建议关注CPU和AIPC相关企业，包括海光信息（688041）、龙芯中科、中国长城（000066）、禾盛新材（002290）、软通动力（301236）、联想集团（HK0992）等。
评级面临的主要风险
技术创新不及预期，政策推行不到位，下游需求景气度不稳定。
