封面新闻记者易弋力
近日，市场剧烈波动，“AI泡沫论”甚嚣尘上。AI泡沫要破裂了吗？AI投资热什么时候才会凉？6月10日，知名经济学家盘和林分享了他的观点。
盘和林表示，AI泡沫现在还没有破灭，美股纳斯达克（NDAQ）的确冲高回落，但很多专业投资人在逆势加码半导体（881121）、存储芯片（886042）等板块的股票，原因很简单，华尔街的投资人坚信AI投资热的基本面逻辑依然存在。股价跌了不要紧，上市公司自身依然能够从AI投资热中赚钱才是关键。
“为什么说AI投资热还没有结束？”盘和林称，因为AI投资热本来就不是投资人造成的，传统的科技泡沫，是因为投资人错误估计了科技发展，看到PPT就幻想能发财，于是，非理性投资，导致科技投资热，2000年的科网泡沫就是这个问题。但AI投资热的起因不一样，嫌弃AI投资热的不是投资人，不是华尔街，而是互联网和软件企业，是硅谷的产业资本。
为什么硅谷的产业资本要投资AI？在盘和林看来，原因很简单，因为AI的出现让软件公司和互联网公司很焦虑，过去25年，互联网公司如日中天，互联网覆盖到哪个行业，哪个行业就会被互联网公司颠覆，互联网要送外卖，堂食店就被埋葬，互联网要做电商，线下连锁服装店就门庭冷落车马稀。互联网太能打，以至于很多传统行业被互联网模式互联网思维替代。而如今，互联网企业也遇到了他们的一生之敌，AI。对于互联网公司，他们的矛盾之处在于：如果不参与AI研发，不堆算力，那么资本市场会将他们归入“老登股”，老登股和科技股最大的区别，老登股的平均市盈率在15倍左右，科技股的平均市盈率在30倍以上，投资人喜新厌旧，互联网公司当然希望自己归入估值更高的科技股行列。如果参与AI研发，买算力，那么更加尴尬的事就出现了，互联网公司发现几乎所有的竞争对手都在做相同且重复的事。大家的AI算法模型大同小异，大家都在拼命建设算力中心搞资本投入，于是，互联网公司从外卖价格战，走向了模型内卷和算力内卷，从一种内卷走向另一种内卷。
盘和林表示，所以，AI投资热暂时冷却不了，至少在部分互联网企业烧光现金之前，冷却不了。上周五，美股纳斯达克（NDAQ）暴跌，很多人没看懂，说非农数据很好，为什么还会暴跌？其实，如今的美股，就靠AI投资热，而既然是投资热，最怕的就是没钱，而美联储一加息，必然是会给AI投资热断粮，这才是AI投资热最致命的伤。当然，好消息是，美联储最快加息也要到今年年底，那么AI投资热至少不会在当下断粮。
