6月11日，A股继续弱势震荡，沪指徘徊在3987点一线，创业板指（399006）跌幅扩大超1%。盘面上，高位AI应用、传媒、计算机全线回撤，仅有色金属（1B0819）、工业气体、半导体材料（884091）、先进封装（886009）等资源与芯片上游细分赛道逆势坚挺，资金加速从高位成长撤离，向低估值资源、顺周期（883436）材料、家电消费（883434）防御板块切换。业内人士认为，场内存量博弈、观望情绪浓厚，短期市场维持结构性震荡格局，主线机会集中于科技内部高低切换与周期（883436）涨价链。
防御性板块托底市场
隔夜及盘前外围市场延续波动，美日韩科技股估值持续消化，美联储加息预期反复扰动全球流动性，叠加海外电子特气供给收缩、印尼放开矿产供给政策多空交织，全球权益市场风险偏好持续走弱。周四，A股全天弱势运行，上证指数（1A0001）收跌0.16%报3987.01点，深证成指（399001）跌0.68%报14851.98点，创业板指（399006）跌1.13%报3811.25点，科创综指（1B0680）逆势收涨1%，走出明显分化行情。
数据显示，沪深两市合计成交2.55万亿元，较前一交易日缩量672亿元。全市场1370家上涨，4069家下跌；两市及北交所78只个股涨停，50只个股跌停，跌停个股集中在传媒、软件、AI应用赛道。有色金属（1B0819）、家用电器（885543）、基础化工（850102）三大防御顺周期（883436）板块逆势走强，有效对冲高位科技股回调压力。
有色金属（1B0819）板块全线领涨，算力稀土（884215）、钨、钼、锗等战略小金属（881170）全线爆发，海亮股份（002203）、国城矿业（000688）等多股涨停。家用电器（885543）板块防御属性凸显，火星人（300894）、春光科技（603657）等涨停，海信家电（000921）、海信视像（600060）同步走高，端午消费（883434）前置催化家电内需修复。建材（850107）、化工（850102）板块同步走强，法狮龙（605318）、开尔新材（300234）大涨，兴发集团（600141）、昊华科技（600378）等涨停，硫磺、氟化工（884036）涨价逻辑持续兑现。
高位科技题材集体消化估值，AI应用、短剧游戏（886060）、文化传媒（881164）、计算机软件领跌两市。凡拓数创（301313）20%跌停，天娱数科（002354）、荣信文化（301231）等批量下跌，此前强势的CPO、高速光连接板块跟随调整。仅半导体（881121）上游细分走出独立行情，工业气体、光刻机（886054）、先进封装（886009）、靶材持续爆发。华特气体（688268）20%涨停续创历史新高，和远气体（002971）斩获3连板，中船特气（688146）尾盘冲击涨停；炬光科技（688167）、欧莱新材（688530）、江丰电子（300666）20%涨停，博敏电子（603936）、太极实业（600667）涨停。
等待放量上攻后再加仓
近期高位AI应用、传媒题材连续回调，有色、工业气体、家电等低位防御板块反复逆势走强，资金持续高低切换。市场热议是否需要全面抛售高位科技、转向顺周期（883436）防御资产？
中信建投证券（HK6066）策略首席分析师张玉龙认为：“不建议全面从科技主线切换至顺周期（883436）资源，短期板块轮动只是存量资金避险行为，不代表系统性风格反转。AI、半导体（881121）仍是全年核心产业主线，本轮下跌仅为前期涨幅过高后的估值消化、交易拥挤度释放。工信部出台《‘人工智能（885728）+信息通信’创新发展实施意见（2026—2028年）》，长期产业政策支撑不变，7—8月海外科技巨头中报披露后，AI产业链业绩驱动行情将再度回归。”
同时，张玉龙表示：“科技内部细分存在巨大估值分化，6月核心操作是科技赛道内部高低切换，而非全线撤离成长。当前AI应用、短剧、光模块涨幅透支、交易拥挤，需要规避；但半导体材料（884091）、电子特气、PCB、先进封装（886009）上游仍处于业绩兑现初期，海外供给收缩+国产替代双重逻辑共振，估值尚未充分定价，具备中长期超额收益。”
申万宏源（000166）策略首席分析师傅静涛表示：“当前A股难以走出单边行情，短期以震荡磨底为主，企稳回暖需要三重条件共振。第一，指数层面持续缩量，量价中枢下移，需要单日成交重回2.7万亿元以上放量长阳，才能确认指数修复信号；第二，科创主线结束连续负反馈，高位AI应用止跌企稳，才能重新吸引增量资金入场；第三，美日韩外围科技股止跌，缓解全球流动性收缩对成长板块的压制。6—7月市场存在阶段性调整窗口，但下半年大周期（883436）上行趋势未变，后续更多细分行业业绩改善将带动市场百花齐放，景气赛道必须依靠持续高增长业绩消化估值，提前博弈预期的板块同样需要财报验证行情持续性。”
从中长期维度上看，财信证券宏观策略首席分析师黄红卫认为，全球AI服务器、存储芯片（886042）资本开支持续上调，上游材料国产化空间广阔，回调即是布局良机，短期操作建议保持轻仓轮动，等待大盘放量上攻后再加仓主线。记者 黄都
