华鑫证券近日发布基础化工（850102）行业研究：化工（850102）产品价格方面，本周部分产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：硫磺上涨23.12%，磷酸一铵上涨9.87%，甲醇上涨7.33%，黄磷上涨5.69%等，但仍有不少产品价格下跌，其中液氯跌幅-40.13%，乙烯跌幅-13.64%，烟台万华跌幅-8.89%，ABS跌幅-8.72%。
以下为研究报告摘要：
投资要点
硫磺、磷酸一铵等涨幅居前，液氯、乙烯等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫磺（高桥石化出厂价格，23.12%），磷酸一铵（中远英特尔（INTC）（55%粉），9.87%），甲醇（华东地区，7.33%），黄磷（四川地区，5.69%），锦纶切片（华东，5.25%），磷酸（元/吨）（新乡华幸工业85%，4.76%），PA6切片（华东地区，4.68%），苯酚（华东地区，4.38%），草铵膦（上海提货价，4.26%），燃料油（舟山(混调高硫180)（元/吨)，3.67%）。
本周跌幅较大的产品：燃料油（新加坡高硫180cst（美元/吨)，-5.99%），丁苯橡胶（中油华东兰化1500E，-6.99%），合成氨（河北金源，-7.02%），VCM（C
7.35%），天然气（885430）（NYMEX天然气（885430）(期货)，-7.46%），国际柴油（新加坡，-7.63%），ABS（C
万华（挂牌纯MDI，-8.89%），乙烯（东南亚C13.64%），液氯（华东地区，-40.13%）。
本周观点：美伊将于19日签署停战协议，霍尔木兹海峡流量逐步恢复，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向
截至2026-06-15收盘，布伦特原油价格为83.17美元/桶，相较上周-11.76%；WTI原油价格为80.75美元/桶，相较上周-11.56%。预计在美伊签署停战协议后，油价将快速回到70-80美金区间。但当前地缘冲突格局并没有改变，美伊协议中仍遗留了诸多问题，若后续冲突再起，油价将再度冲高。
化工（850102）产品价格方面，本周部分产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：硫磺上涨23.12%，磷酸一铵上涨9.87%，甲醇上涨7.33%，黄磷上涨5.69%等，但仍有不少产品价格下跌，其中液氯跌幅-40.13%，乙烯跌幅-13.64%，烟台万华跌幅-8.89%，ABS跌幅-8.72%。
化工（850102）方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工（850102）品种。
1.氦气。氦气是天然气（885430）的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体（688548）、九丰能源（605090）、金宏气体（688106）。2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。
近期欧洲的SA
生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源（850101）安全来说，扩大生物柴油的推广是大概率事件。长期看，生物柴油已经进入量价齐升的逻辑。相关标的：卓越新能（688196）、（st）嘉澳、海新能科（300072）、山高环能（000803）。
3.农化。油价上涨、地缘冲突带来直接后果就是粮食价格上涨，而历史上看，粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期（883436）。这会导致国内外化肥（885967）的价差扩大和农药（884028）的需求增长会成为大概率事件。化肥（885967）价差扩大，受益的主要是磷化工（885863）和钾肥（884031）。磷化工（885863）：云天化（600096）、兴发集团（600141）、云图控股（002539）；钾肥（884031）：东方铁塔（002545）、亚钾国际（000893）；农药（884028）：扬农化工（600486）、红太阳（000525）。
风险提示
下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。（华鑫证券 卢昊,高铭谦）
