上证报中国证券网讯(记者汤立斌)摩根大通（JPM）亚太区投资银行副主席、亚太区医疗健康投资银行主管刘伯伟日前在接受上海证券报记者专访时表示，国际资本正全面回流港股市场，境内投资者对港股的投资需求也在不断上升。下半年，预计港股IPO将保持热度，与境内资本市场形成协同发展、互利共赢的全新格局。
刘伯伟认为，人工智能（885728）和医疗板块的长期投资价值将会进一步凸显。当前AI行业仍处于发展初期，行业整体向上的趋势确定无疑；医疗健康板块的上市热潮同样具备较强的可持续性，国际市场对中国生物科技企业实力认可度逐步提升。
国际资本回流香港市场
“从数据来看，在2025年港股IPO的基石投资者中，海外投资者占到了大多数。2026年，外资参与港股的热情进一步提升，国际资本正在回流香港市场。”刘伯伟说。
他认为，促成这一趋势主要源于两方面原因：一是国际投资者看好中国经济基本面，对中国产业发展、企业投资价值保持关注；二是美股市场估值处于高位，欧洲经济复苏乏力，资金出于资产配置需求，纷纷转向估值合理、增长潜力突出的亚洲市场，港股成为了核心选择。
日前，SpaceX（SPCX）登陆纳斯达克（NDAQ），上市首日涨19%，市值超过2万亿美元。刘伯伟表示，即便SpaceX（SPCX）等巨型IPO吸纳大量资本，也并未分流港股资金。两类市场投资群体差异明显，港股流动性未受波及。
展望今年下半年及明年的港股IPO走势，刘伯伟表示，市场前景值得期待。“目前排队名单中不乏大型优质企业，且多集中在科技、医疗等热门赛道，优质标的储备充足。在国际资本偏好上，具备硬科技属性、企业体量较大的标的最受青睐，这类企业流动性更强，更契合海外长线资金的投资需求。”
AI与医疗赛道长期价值凸显
针对市场热议的“AI泡沫”论，刘伯伟表示，虽然AI技术快速演进，但行业整体仍处于发展的初级阶段。无论未来AI应用的“赢家”是谁，庞大的算力需求、电能消耗以及芯片等硬件支撑都是不可或缺的。因此，AI基建板块具备坚实的业绩支撑。
在他看来，当前AI板块整体估值确实处于高位，可能存在局部泡沫和短期调整的压力，但断言其会“泡沫破裂”为时尚早。“正如当年的互联网经历起伏后迎来健康发展一样，AI产业在经历估值消化后，将迎来更为广阔的长期发展空间。”
谈及医疗健康板块，刘伯伟认为，医疗板块具备强大的基础性支撑，其IPO的活跃态势有望延续。过去一两年，国内生物科技公司频繁达成对外授权交易，将创新药（886015）的海外使用权出售给跨国药企，这体现出国际市场对中国生物科技企业实力的认可度在逐步提升。
A+H股联动迎多赢局面
近两年，“A+H”上市模式不断升温。在刘伯伟看来，A+H上市对于企业和投资者将形成多赢局面。
“对企业而言，在A股上市的基础上登陆H股，不仅打通了连接海外资本市场的平台，更为其海外业务拓展及员工股权激励方面提供了便利；对海外投资者而言，A+H上市企业拥有透明的历史业绩记录，相比首次上市的新公司更具投资安全感。”他说。
刘伯伟提到，过去由于H股相对A股存在较大折价，部分企业担忧赴港上市会对A股估值造成负面影响。然而，随着过去一段时间以来H股折让幅度大幅收窄，越来越多的A股企业展现出赴港上市的强烈意愿。
与此同时，境内投资者对港股的投资热情也日益高涨。刘伯伟说：“目前市场对扩大港股通标的范围的呼声很高。若港股通得以扩容，境内投资者将能更灵活地配置港股资产。随着两地互联互通机制持续完善，中国境内外资本市场将形成协同发展、互利共赢的全新格局。”
