21世纪经济报道记者肖夏
在生产、渠道、动销等不同环节，白酒（881273）行情似乎有明显反差。
6月18日上午，2026四川国际美酒博览会在德阳绵竹开幕。中国酒业协会在会上发布了《2026中国白酒（881273）市场中期研究报告》(下称《中期报告》)。
中国酒业协会副秘书长刘振国在发布《中期报告》时表示，2026年，白酒（881273）行业存量博弈的格局延续，产业态势分化，消费（883434）动能偏弱，呈现名酒持续下沉、传统与新型渠道博弈加剧、消费（883434）场景加速迭代等行业态势。
《中期报告》指出，目前白酒（881273）行业经营指标方面陷入了“三重收缩”困境，利润端面临显著冲击。
根据调研反馈，2026年一季度，多数受访企业经营指标集体下行——68%的受访企业反馈销量同比减少，72%的受访企业反馈销售额下降，多达86%的受访企业反馈利润率下滑。就连近年相对发展较好的线上业务，也有约48%的受访企业反馈其收入占比是下滑的。
相较于2025年同期，这一调研结果显示出白酒（881273）今年行情更为严峻。
2025年一季度，只有约43%的受访白酒（881273）企业反馈销量下滑，约37%的受访白酒（881273）企业反馈销售额下滑，反馈线上业务占比同比下滑的只有20%。
中酒协近年固定在德阳酒博会上披露《中期报告》，每年会对白酒（881273）生产企业、经销商、零售商进行调研。
从今年的调研情况来看，白酒（881273）消费（883434）的节日效应还在减弱。
《中期报告》显示，今年春节期间，多达61%的受访企业反馈白酒（881273）消费（883434）减少，春节后这一比例更是提高至近82%，“五一”假期也有近76%的受访企业反馈消费（883434）减少。
从调研来看，68.5%的受访白酒（881273）企业认为，2026年下半年行业还会“继续下行调整”。
国家统计局披露的白酒（881273）生产数据，也与企业反馈的销售下行相符。
今年前四个月，全国规模以上企业白酒（881273）产量119.8万千升，同比下滑2.8%。
但值得关注的是，另一项数据——烟酒零售额今年以来却是连续正增长，与上述调研呈现反差。
6月16日国家统计局发布的数据显示，今年5月限额以上烟酒类商品零售额同比增长4.8%，前五个月累计零售额同比增长13.4%，今年至今保持两位数增长。
今年，烟酒类商品零售额已经两度报出月度两位数增长。比如今年4月，烟酒类商品零售额同比增长11.7%，受此消息影响白酒（881273）板块一度大涨。
面对严峻的市场环境，中酒协方面提出了五项建议：锚定经典产业定位，重塑行业价值生态；打造产业新经典（603096），构建分层迭代产品矩阵；激活消费（883434）新场景，拓宽业态边界；创新内容传播矩阵，推动酒文化破圈；注入数智新动能，驱动新经典（603096）与新场景迭代升级。
反映到资本市场，白酒（881273）板块继续下探。
6月18日，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、古井贡酒（000596）等头部白酒（881273）股跌幅均超过2%，山西汾酒（600809）、今世缘（603369）、迎驾贡酒（603198）跌幅超3%。
