超级行情。
一则调侃击中踏空者的心酸。
你以为的板块轮动：科技—周期—红利—医药—消费；
实际上的板块轮动：光通信—光纤—PCB—存储—算力。
10倍牛股图鉴由此展开。自2025年中旬起，一波AI产业链公司开启轰轰烈烈的超级主升浪，就在6月18日，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、智谱（HK2513）、源杰科技（688498）、联讯仪器（688808）、佰维存储（688525）以及寒武纪（688256）等再创市值新高——“易中天”合计市值就近2.7万亿元，中际旭创（300308）市值一举超越茅台。这同时，智谱（HK2513）与寒武纪（688256）迈入9000亿市值时代。
大洋彼岸同样行情浩荡。美光、闪迪（SNDK）、SK海力士等存储巨头过去一年累计涨幅均在10至50倍范围，甚至比英伟达（NVDA）过去3年的累计涨幅还要猛。
也许当前不觉，多年后回想，这便是AI投资造富的黄金岁月。
从光到存储
10倍牛股大爆发
如此肥美的行情并非一蹴而就。
2025年初，DeepSeek爆火，国产大模型、AI元年、数据中心等迅速成为投资圈里热门话题。而差不多发酵了小半年时间，这些话题开始落到具体基建环节，诸如光模块、存储、光芯片等行业公司逐渐显山露水，并走出了一批又一批10倍股。
仅“易中天”就让投资者复盘了无数次。
2025年6月，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）三家光模块巨头股价均还不到百元，随着光模块被AI算力需求点燃，三家开始沿着一条上扬曲线行进，在每每市场觉得光太刺眼的时候刷出新高。
“它终于涨成了我买不起的价格”，没上车的人黯然叹息。如今，中际旭创（300308）市值已超1.53万亿，新易盛（300502）一年间股价也翻超10倍。
不曾想，这还只是序幕。沿着“光”这条AI产业链往上看：
联讯仪器（688808），作为光通信测试仪器龙头，4月敲钟上市后仅用5个交易日股价就破千元，如今更是成为近年茅台之后唯二股价突破2000元的A股股王；还有光芯片龙头源杰科技（688498），自去年5月来飙涨近20倍；而作为更底层的物理通道，长飞光纤（601869）也走出了超10倍的凌厉涨幅，最新市值已达3900亿。
光之外，存储板块是这轮行情的另一个造富大本营。
2025年三季度之后，存储芯片（886042）短缺不断传来，巨头们频频宣布HBM的订单已经排到了2027年以后，不管高端低端存储产品，都全线涨价。
大普微来得恰逢其时。4月登陆创业板，从发行价46.08元最高拉到超900元，加上一同劲涨的江波龙（301308）、德明利（001309）、佰维存储（688525），“深圳存储四小龙”共计贡献了近9000亿市值。
不止于此，还有液冷龙头英维克（002837）、光模块公司东山精密（002384）、做电子布的宏和科技（603256）、AI大模型厂商智谱（HK2513）等——它们酣畅淋漓地构成了这一年的10倍股名单。
“患上错过后遗症”
越是热闹，错过的人越反复追问自己：当初为什么没多看一眼？
显然，以GPT为起点，AI是过去几年间全世界讨论最多的主题。市场明明也早早看到，GPU就是新一轮科技竞争里的战略物资，数据中心、服务器、光模块、液冷、电源、存储渐渐从幕后走到台前，成为支撑AI叙事继续往前的基础设施。
机会和风口明明就摆在那里。但当一个新产业刚开始改变旧秩序时，不是所有人都能相信它会这么快、这么猛、这么具体地改变一批公司的估值。
何况这一批10倍牛股里，不少公司都曾被周期（883436）笼罩。
以存储为例，传统的DRAM和NAND存储芯片（886042）是极度标准化的产品，各家在功能和性能上几乎没有差异，这就导致一套熟悉而残酷的周期（883436）循环：缺货就涨价—涨价就扩产—产能过剩价格暴跌—减产后再度缺货。
所以，即便许多人都看到了AI行情下存储的重要，对传统周期（883436）的天然敬畏还是会不断提醒着：这会不会又是一轮涨价幻觉？这次扩产后会不会重演过剩？
这种技术性踌躇，同样发生在被供给和需求支配的光模块产业里。
去年秋天，那场中际旭创（300308）2027年净利润超250亿元的小登与老登讨论中，荒原投资董事长就公开质疑：半导体（881121）行业已经是一个发展了70多年的行业，只不过几十年前的“宿主”是诺基亚（NOK）、笔记本电脑，现在变成了人工智能（885728），即便是当前的产能紧缺，如何保证几年以后的投产不降价？
而观当下盛况，不由令人想起那句：机会往往不是以确定性的样子出现。
更微妙的是，错过超级行情，意难平的人自此患上牛股后遗症——下次看到相似叙事，既怕再错过，又怕是在为上一轮遗憾买单。
时代造富列车
“存储太贵，快买不起了”，一位大厂人士近期透露。
眼下，存储正在脱离短周期（883436）循环，晋升为AI基础设施的战略底层元件（881270）。据TrendForce数据，这波存储的结构性缺货恐一路延续到2027年，更带动2026年首季传统DRAM合约价季增高达93%到98%，第二季预估续涨58%到63%，NAND Flash次季涨幅也上看70%到75%。
应景一幕，长鑫科技科创板IPO注册生效。
万众期待，这家来自合肥的中国第一大DRAM厂商，潜行10年终于将敲开资本市场大门。IPO前，长鑫科技估值1500亿元，而市场机构对其上市估值少则万亿元，多则看到4万亿元以上。
几乎与长鑫科技上会消息同时，来自武汉的长江存储宣布启动IPO辅导备案。公开资料显示，长江存储母公司长存集团于2025年9月完成股改后估值约1600亿元。市场普遍预计，长江存储上市后，市值至少将达到5000亿元至8000亿元，甚至突破万亿元。
光这边风景同好。
美股光模块龙头Lumentum表示其“2028年全年产能接近售罄”，与此同时，LightCounting发布2026年4月市场预测报告，光模块需求持续超预期。光纤方面，据悉，在AI数据中心建设的推动下，全球光纤需求激增，中国主要光纤制造商的订单已经排到了2027年初。
焦虑和期待都在蔓延。此刻，一级市场也在积极承接这波二级浪潮。
在IPO这条历来被认为最理想的退出通道上，仅过去两个月，国内就有多家光通信企业完成赴港或A股上市，且均获得超额认购。
显然，当所有的资金和人都向AI产业链疯狂汇聚，这也是在造就一场超级行情。
浩浩汤汤，今夕是何年？
许是全球科技牛市之年。
