中邮证券：维持明星电力“增持”评级，积极扩大综合能源业务

中邮证券研报指出，明星电力（600101）(600101.SH)扎实主业，积极扩大综合能源（850101）业务。2025年归母净利润1.8亿元，同比-12.0%；2026Q1归母净利润0.7亿元，同比+0.2%。公司在遂宁市拥有独立的区域性电、水网络，售电、售水业务保持市场主导地位，积极布局综合能源（850101）业务，新能源（850101）(光储充享、用户侧储能（885921）)、市场化售电、智能运维、能源（850101）托管等多元业务协同发展。2025年公司建成投运首座“光储充享”示范站和用户侧储能（885921）项目，并启动虚拟电厂（886004）智能化运营平台建设调研。我们认为随着全国统一电力大市场的持续推进，新型能源（850101）系统将加速建设，以市场化虚拟电厂（886004）为代表的能源（850101）服务将有效提升电网的安全和效能。预测公司2026-2028年营收分别为31.1/31.2/32.3亿元，归母净利润分别为2.0/2.0/2.1亿元，对应PE分别为24/24/23倍，维持“增持”评级。