自研SST、布局上游SiC的全链条玩家 国盛证券首予科大智能“买入”评级

近日，国盛证券（002670）研报指出，科大智能（300222）(300222.SZ)自研SST、布局上游SiC的全链条玩家。公司既具备一次设备(一二次融合断路器、环网柜等)的制造能力，又掌握二次设备(FTU、DTU、智能融合终端等)的控制与通信技术。在SST及AIDC供配电领域，公司正通过“内生研发+外延并购+上游参股”三位一体模式进行系统性布局。在传统主业板块，公司深度受益于电网智能化升级的行业景气周期（883436）。公司深耕智能配用电领域，收购源光电气补齐出海能力，并参股格灵诺半导体（881121）卡位高压SiC，布局SST及AIDC供配电系统，有望受益于AI算力建设带来的SST放量，预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.1/3.8/6.0亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为53/29/18倍。首次覆盖给与“买入”评级。