FOF（基金中基金）市场规模持续扩容。数据显示，截至6月22日，全市场存续公募FOF产品已达615只（仅统计主份额），总规模达3692.07亿元，较五年前（2021年6月22日）的1250.55亿元增长195.24%。仅年内就新成立FOF产品88只，合计发行规模1137.69亿元，不仅超过2025年全年发行水平，也刷新了此前2021年的发行纪录。
值得关注的是，与2021年主要由养老目标FOF扩容带动市场增长不同，今年FOF规模增长呈现出更加鲜明的资产配置特征。业内人士认为，在财富管理需求升级、银行渠道转型以及居民资产配置理念逐步成熟等因素推动下，FOF正从单一基金产品逐渐向综合资产配置工具转变。
成公募布局财富管理抓手
从产品结构来看，今年FOF市场增长并非依赖单一类型产品。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示：“当前资金更加关注兼具风险分散和稳健收益特征的产品。相比直接投资单只基金，FOF通过专业化基金筛选和大类资产配置，可以有效降低单一资产波动对组合的影响，更符合当前投资者对风险收益平衡的需求。”
杨德龙认为，从目前市场情况看，多资产FOF和“固收+FOF”成为资金关注的重要方向。这类产品通过在权益、债券等不同资产之间进行动态配置，在控制波动的同时争取相对稳健回报，更契合当前投资者稳健的配置需求。养老FOF和ETF—FOF（投资标的为交易型开放式指数基金的基金中基金）同样保持较高关注度，前者突出长期投资理念，后者则通过ETF工具提升配置效率和透明度。
某公募机构人士也表示，近年来FOF产品的发展，既受益于市场环境改善，也反映出投资者对资产配置理念的认知不断提升。未来FOF竞争的核心仍将是资产配置能力和组合管理能力，而不仅是单一基金筛选能力。
事实上，从行业发展趋势来看，FOF已成为公募机构布局财富管理业务的重要抓手。
配置价值有望提升
与上一轮（2021年）FOF扩容相比，本轮FOF市场增长背后的资金来源和驱动逻辑也出现明显变化。
晨星（MORN）（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向《证券日报》记者表示，2021年FOF市场扩容主要受第三支柱养老体系建设推动，养老目标FOF是重要载体；而本轮增长则更多来自居民资产配置需求变化以及银行财富管理业务转型。
吴粤宁表示，从资金来源看，本轮增量资金部分来自居民到期资金的再配置需求，并通过银行等渠道配置偏债混合型FOF等产品；而在投资者结构方面，两轮增长均以个人投资者为主导。
从销售端表现来看，银行渠道仍是该类产品的重要增量来源。
深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康表示，今年FOF销售增量主要来自银行渠道的资产配置需求。随着财富管理市场不断发展，银行渠道正在从传统产品代销向资产配置服务转变，低波动偏债FOF和偏债混合型FOF成为重要配置工具。
朱润康认为，本轮FOF扩容并非简单的市场周期（883436）现象，而是财富管理行业转型背景下资产配置需求持续释放的体现。随着居民财富管理理念逐步成熟以及公募基金行业高质量发展持续推进，FOF作为连接不同资产类别、满足多元化投资需求的重要工具，其配置价值有望进一步提升。
