开源证券股份有限公司金益腾近期对卫星化学（002648）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩同环比大幅预增，轻烃龙头盈利弹性释放》，给予卫星化学（002648）买入评级。
预计Q2业绩同环比大幅增长，维持“买入”评级
公司发布2026年半年度业绩预告，2026年1-6月预计实现归属于上市公司股东净利润60亿元-70亿元，同比+118.68%–155.13%；扣除非经常性损益后净利润区间为56.87亿元–66.87亿元，同比+96.37%–130.90%；若取业绩预告中值测算，2026Q2预估归母净利润43.83亿元，同比+272.70%，环比+107.04%；扣非净利润预估42.33亿元，同比+251.58%、环比+116.63%，业绩符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为101.72、122.63、136.13亿元，EPS分别为3.02、3.64、4.04元/股，当前股价对应2026-2028年PE为7.2、5.9、5.4倍。我们看好公司不断巩固国内轻烃一体化龙头、低成本乙烷丙烷供应链优势地位，持续完善C2、C3产业链向下游高端烯烃衍生物延伸布局，全面迈向新材料高端化高质量发展，维持“买入”评级。
油价中枢抬升凸显轻烃成本优势，C2、C3产业链量价齐升放大盈利空间
2026Q2，从C2产业链来看，乙烯/EO/MEG/HDPE/苯乙烯/HPEG/乙醇胺均价分别8437/8055/4892/9745/9542/9407/8461元/吨，环比+20%/+28%/+19%/+21%/+13%/+29%/+36%。从C3产业链来看，国内丙烷/聚丙烯/丙烯酸（885829）/丙烯酸（885829）丁酯/正丁醇/辛醇，均价分别6918/9054/10479/7591/10686/7523/8713元/吨，环比+32%/+30%/+38%/+16%/+15%/+11%/+21%。截至2026年6月22日，产品价格价差仍处于高位，地缘扰动支撑油价中枢抬升，公司轻烃裂解成本优势进一步凸显，公司盈利空间有望继续拓宽。
供应链优势对冲行业扰动，高端烯烃衍生物进一步打开成长空间
公司拥有自主可控的轻烃全球供应链以及获取北美低价乙烷、丙烷等的渠道。2026年上半年，美伊冲突之下全球石化行业深度调整，公司通过强化供应链管控凸显核心竞争力，未来将重点突破α-烯烃等高端烯烃衍生物，打开成长空间。
风险提示：原料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目投产不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64%，其预测2026年度归属净利润为盈利84.85亿，根据现价换算的预测PE为9.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为31.69。
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