凤凰网财经讯 6月25日，沪指低开0.18%，深成指（399001）高开0.30%，创业板指（399006）高开0.63%。HBM、先进封装（886009）、存储器等板块指数涨幅居前，贵金属（881169）、有色·锌、有色·锑等板块指数跌幅居前。
机构观点
①中信证券（HK6030）：银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升
中信证券（HK6030）表示，下阶段影响板块投资的最核心因素是资本市场叙事的变化，即资金端持续偏好高收益金融资产，资产端，权益资产回报或将长期呈结构性特征。银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升。展望2026-27年，银行板块步入风险周期（883436）尾部区间，ROE一阶导已经改善，我们预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9%。在经历资金大幅流出后，有望向“高确定性权益资产”重估，绝对收益空间巨大。
②中金：未来高端AI服务器有望采用“金刚石热沉+全液冷”复合散热方案
中金公司（HK3908）研报认为，近端散热与液冷形成互补体系，当前H100、Blackwell、Rubin系列GPU功耗持续突破千瓦级，3D封装进一步抬升芯片局部热流，铜铝材料热传导瓶颈凸显；金刚石具备2000W/m K级别超高热导率、低热膨胀系数，可快速摊平芯片热点。产业落地层面，金刚石负责芯片近端均热扩散，液冷承担机柜系统级排热，二者并非替代关系，未来高端AI服务器有望采用“金刚石热沉+全液冷”复合散热方案。
③中信建投：多航线舱位持续紧张 全球集运运价持续走强
中信建投证券（HK6066）研报称，美线运价持续冲高。SCFI指数七周连涨，主流FAK报价5000—5500美元/FEU，高端舱位超6200美元/FEU，美东舱位紧缺周期（883436）长于美西。CPSC新规促使企业提前抢运，叠加巴拿马运河枯水拥堵压缩有效运力，船公司控舱惜售，6至7月初舱位基本售罄。拉美航线提前进入备货高峰，全线运价走高。南美东航线涨幅领跑，即期舱溢价明显。巴西关税调整预期推动货主集中出货；拉美重点港口长期压港，40尺冷藏箱缺口突出，空箱回流缓慢，船公司连续加收GRI、PSS附加费，运价上行压力难消。亚欧、地中海运价同步走强。预计7月两地航线运价将再度涨价；中东航线地缘扰动抬升运输成本。旺季货量集中囤积，红海绕行拉长船舶周转；霍尔木兹海峡运力释放存不确定性，船司为保障准班频繁跳港，舱位供给持续偏紧。
