2026年以来，长安汽车（000625）(000625.SZ)股价持续走弱，开启深度回调通道。
6月26日，公司盘中股价跌至6.83元/股，年内累计跌幅超40%，创下近四年股价新低。
股价的大幅缩水，是资本市场对长安汽车（000625）经营基本面持续走弱的集中反馈，在汽车行业白热化内卷的背景下，公司面临盈利下滑、海外增收不增利、新能源（850101）板块持续亏损等多重难题，转型压力愈发严峻。
近年来，国内汽车行业价格战持续升级，多数车企陷入“增收不增利”的经营困境，长安汽车（000625）也未能幸免。
数据显示，长安汽车（000625）营收规模已连续七年稳步扩张，2025年实现整车销量291.3万辆，同比增长8.54%，营收1640亿元，同比小幅增长2.67%。销量与营收双增的背后，是利润端的大幅承压，2025年公司归母净利润仅40.75亿元，同比大幅下滑44.34%。
利润大幅回落的核心原因是非经常性收益大幅退潮。2024年公司非经常性损益高达47.34亿元，2025年骤降至12.8亿元，其中资产处置损益、政府补助两大收益同比大幅缩减，合计减少收益超34亿元。
剔除一次性收益影响后，公司扣非净利润虽小幅增长，但也侧面印证，公司真实主业盈利能力薄弱，依赖非经常性收益修饰财报的问题凸显。进入2026年，公司业绩颓势进一步加剧，一季度归母净利润同比暴跌74.09%，业绩颓势愈发明显。
海外市场曾是长安汽车（000625）重点布局的增长极，如今却成为利润拖累的重灾区。
2025年长安汽车（000625）海外销量63.73万辆，同比增长18.85%，增速远超国内市场。但亮眼的销量并未转化为利润增量，全年海外营收增速仅2.4%，较2024年57.9%的超高增速大幅回落。
为抢占海外份额，公司持续以价换量，海外单车均价从2024年的6.05万元跌至5.21万元，直接导致海外毛利率同比下滑6.71个百分点至19.49%。
与此同时，自主品牌集体出海引发的激烈竞争、海外贸易保护政策抬升成本，叠加汇率波动的隐形冲击，持续挤压海外利润空间。
2026年一季度，汇率波动带来巨额汇兑损失，让公司财务费用同比激增129.26%，与去年同期收益形成超13亿元的利润缺口，成为当期业绩暴跌的重要诱因。
更让市场担忧的是，长安汽车（000625）全力押注的新能源（850101）业务，已然成为公司最大的“失血点”。公司打造的深蓝、阿维塔两大新能源（850101）品牌持续亏损，2025年两者合计亏损超20亿元。
其中高端品牌阿维塔虽全年销量突破12万辆，但仍产生12.12亿元投资损失，自2022年以来累计亏损超百亿元；中端主力深蓝品牌销量同比增长44.4%，却依旧录得8.99亿元净亏损。
2026年，长安新能源（850101）业务颓势进一步凸显。1-5月公司新能源（850101）车销量同比下滑8.31%，新能源（850101）渗透率仅35.09%，较2025年全年的38.1%逆势倒退。反观行业整体，同期国内新能源汽车（885431）渗透率超52%，5月零售渗透率更是突破62.9%创下历史新高，长安汽车（000625）的新能源（850101）转型进度已严重落后行业。
为破解经营困局，长安汽车（000625）于6月完成核心人事调整，聘任陈卓、狄智睿两名80后新能源（850101）业务核心负责人出任副总裁。二人深耕公司新能源（850101）、产品策划核心板块，履新后长安80后高管占比超六成。
此次人事换防，是公司将新能源（850101）业务纳入核心决策层的破局之举，但两位新任高管仍需直面双品牌亏损、新能源（850101）转型滞后、海外盈利疲软等一系列棘手难题，长安汽车（000625）的脱困之路依旧任重道远。
