【上涨因素分析】
半导体设备（884229）方面，存储扩产逻辑增强。6月29日，韩国政府联手三星、SK两大半导体（881121）巨头，公布以半导体（881121）、物理AI、AI数据中心为核心的“三大超级项目”，两家巨头未来将在AI相关领域总计投入4755万亿韩元，其中约3586亿韩元投向半导体（881121）领域，匡算下来两大巨头年均WFE约1000亿美金上下。作为对比，据Berntein，在三星和海力士官宣之前，2026年全球WFE市场规模约为1480亿美元。
通信方面，昨日点评中我们提到前两日回调大概是风格漂移资金的问题，总体产业趋势依然稳健，短期产业侧未见大的风险。叠加昨日夜盘美股回暖，今日情绪共振，迎来修复。
【后市展望】
#硬件需求核心观察资本开支。我们认为全球AI Capex可能在2027年会接近或突破1.5万亿美金，并因此推动AI链条走向更加繁荣。AI大模型中，#数据搬运是原罪，在这条链路上的资产弹性可能本身比数据的计算更大。
#芯片侧存储受益，将数据从HBM搬运到计算核心所需能量是执行一次浮点运算耗能的数十甚至上百倍，计算核心常处于“吃不饱”状态，因此需要尽可能在近的地方放置存储，存储需求大爆发，产业链供不应求，存储迎来全球扩产大周期（883436）。
#信创（886013）ETF(159537)，含有"存储模组、存储芯片（886042）、内存接口芯片"超40%，叠加10%左右的半导体设备（884229），相当于对存储的敞口有50%。此外还有6%的半导体（881121）制造，15%的计算芯片，核心成分含量接近72%。
#半导体设备ETF(159516)，67%的半导体设备（884229）+22%半导体材料（884091），设备受益于存储扩产，材料又作为存储耗材，短期还有设备涨价、两存上市等催化，长期先进制程自主可控、设备出海等多重逻辑驱动，基本面强硬，AI浪潮甚至可能彻底扭转半导体设备（884229）的估值逻辑，或可持续关注。
#服务器侧“光”是优质资产，GPU受益于摩尔定律，算力成长速度惊人。为充分发挥GPU算力效能，需要网络保持超高带宽，光作为网络的介质，相关的资产空间较大。量的层面，英伟达（NVDA）三层网络下GPU：光模块稳定在1:6；价的层面，芯片每一次架构变革，都带来带宽和价值量翻倍的成长。远期更有光入柜内多重叙事共振。
#通信ETF(515880)，光模块(51%)+光纤(19%)+服务器(13%)+铜连接(5%)核心成分占比超84%，光的纯度在市场上首屈一指，或可持续关注。
风险提示：成分含量截至6月29日，具体含量可能随市场波动。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
