直面周期，务实应对！国海证券维持古井贡酒“买入”评级

近日，国海证券（000750）研报指出，古井贡酒（000596）（000596.SZ）直面周期（883436），务实应对。公司秉持“向下扎根，向上生长，精耕细作，坚守战略”思路布局修复，将2026年定调为“奋进穿越年”，核心董事会成员留任保障战略连续。

一是全面ToC转型适配消费（883434）新趋势；二是古20、古16、古8高举高打稳固品牌调性；三是组织管理精益求精，优化产能结构、成本预算及资源配置；四是统筹白酒（881273）与“白酒（881273）+”业务，布局大健康、保健酒、露酒等方向。公司作为徽酒龙头，有望在存量竞争中脱颖而出，重拾增长。公司2025年累计分红率65.5%，按2026/6/30收盘价测算，A股股息率5.5%，B股股息率9.8%、PB（LF）仅0.91x，安全垫充足。经营韧性十足，高股息与B股折价提供安全边际，维持“买入”评级。