华鑫证券：予江丰电子“买入”评级，平台化生态驱动长期成长

华鑫证券日前研报指出，江丰电子（300666）靶材龙头乘AI东风，平台化生态驱动长期成长。近年来，公司通过多元化投资，夯实了高纯金属原材料供应链体系，并不断拓展半导体（881121）精密零部件产品序列，形成了材料—器件—应用一体化的垂直整合业务格局。公司靶材业务与当前半导体（881121）产业高景气周期（883436）高度共振，正处于AI算力需求爆发与半导体（881121）国产替代双重驱动下的“量价齐升”新时代。公司以零部件产业化为“第二增长曲线”，2025年精密零部件收入10.84亿元，占比达23.54%，形成与主业靶材深度耦合一体化半导体材料（884091）平台。公司通过业务拓展逐步成长为半导体材料（884091）平台型公司，受益于半导体（881121）等行业的高景气度，公司产品量价有望持续增长。预测公司2026-2028 年归母净利润分别为8.38、11.31、15.25亿元，当前股价对应PE分别为116.8、86.6、64.2倍，给予“买入”投资评级。