东方证券：首予瑞丰新材“买入”评级，目标价42.18元

东方证券（600958）(600958.SH)研报指出，瑞丰新材（300910）(300910.SZ)润滑油添加剂龙头，稳健成长进击全球。公司单剂品类齐全、核心原料自主可控，多项技术达国际先进水平，深度参与D1标准研发，复合剂产品通过多项国际认证。公司成长步伐稳健，2016-2025年营收、净利润九年复合增速分别达30.6%、40.7%。公司聚焦润滑油添加剂，海外客户持续突破，境外收入占比69.19%。当前国内润滑油添加剂进口量中枢下移，出口持续扩容，2025年出口规量27.95万吨，CAGR2015-2025高达24.20%。公司产能扩张节奏领先行业，设计年产达31.5万吨，在建产能48.5万吨，远期总产能有望达到80万吨，跻身全球前列。预测26-28年公司EPS为2.22/2.58/2.99元。参考可比公司，给予瑞丰新材（300910）2026年19XPE估值，对应目标价为42.18元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。