国泰海通：中国国航盈利蓄势待发，十五五盈利上行乐观可期

国泰海通（HK2611）证券研报指出，中国国航（HK0753）(601111.SH)2026Q1盈利恢复后来居上，十五五盈利上行乐观可期。2025年公司营业利润继续减亏，归母仍亏损17.7亿元。2026Q1归母净利超17亿元，同比大幅增利近38亿元，改善幅度领跑行业。“十五五”供需将继续向好，地缘油价不改航空超级周期（883436）长逻辑。近期油价显著回落，考虑油价阶段性压力对盈利节奏影响，下调2026-27年归母净利预测至10/79亿元，新增2028年预测151亿元人民币。