浙商证券：维持科伦药业“买入”评级，看好创新驱动下经营和业绩向上拐点

浙商证券（601878）研报指出，科伦药业（002422）(002422.SZ)创新药（886015）以及合成生物（886077）学商业化持续突破，看好创新驱动下公司经营和业绩向上拐点，以及核心管线sac-TMT全球临床数据持续读出带来估值提升机会。随着院内市场多省集采落地、渠道赋能，公司份额有望稳中有升，流通市场基础输液价格逐步修复，叠加三腔袋、双室袋等高附加值产品持续放量，大输液板块拐点可期。2026年伴随创新药（886015）持续放量，我们看好创新药（886015）对非输液药品板块收入和盈利能力驱动。看好合成生物（886077）学生产基地一期产能满产后，对中间体及原料药（884143）业务收入和利润的拉动；看好sac-TMT海外临床数据持续读出到商业化放量带来的国际化估值提升弹性。看好公司创新药（886015）技术平台科伦博泰、合成生物（886077）学平台川宁生物（301301）、大输液多室袋产品、非输液仿制药首仿品种等创新力量逐渐贡献业绩，维持“买入”评级。