浙商证券：科达利是预期差明显的物理AI公司，维持“买入”评级

浙商证券（601878）研报指出，设立启云星辰子公司，科达利（002850）（002850.SZ）是预期差明显的物理AI公司。子公司可构建“服务+采购”闭环。启云星辰有望以场景化服务带动核心零部件销售，沉淀真实产线数据，形成业务联动，同时反哺研发迭代，优化产品矩阵，构建“服务引流-数据赋能-产品升级”的可持续商业生态。数据是物理AI的核心要素之一，子公司可收集不同垂类数据创收。公司是全球锂电池（884309）精密结构件领军者，主业受益于动力及储能（885921）电池需求增长，与此同时，公司布局以减速器（886008）为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手等多维产品，积极拥抱人形机器人（886069）新兴产业。基于2026年7月3日收盘价计算PE为27倍、21倍和16倍，维持“买入”评级。