央广网北京7月6日消息(记者任芳言)据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，中国证监会日前就完善上市公司再融资相关规则公开征求意见，拟修改《上市公司证券发行注册管理办法》《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》及配套规则，进一步提高资本市场制度包容性、适应性，增强资本市场竞争力、吸引力。
本次修改涉及多方面。一是建立再融资定向增发储架发行制度。信息披露工作规范程度较高的上市公司，申请竞价定增的，可采取一次注册、多次发行方式。南开大学金融发展研究院院长田利辉解释，此举可以引导上市公司理性融资、有序融资，减少一次性大额融资对市场的扰动。
田利辉表示：“新规赋予了优质企业更大的融资自主权，让轻资产、高成长创新企业能够及时获得研发资金，匹配企业成长节奏。既解决了企业急需用钱的燃眉之急，又避免了资金一次性涌入市场造成的冲击。”
二是优化小额快速再融资制度。在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限提高到6亿元，净资产超过100亿元的企业则提高到10亿元；北交所上市公司上限提高到2亿元。
田利辉表示，这将明显提升中小制造企业的融资便利性：“小额快速走的是远快于普通定增的‘2+3+3’工作日流程，更多的中游制造、消费（883434）、医药公司的技改补流需求都可以纳入覆盖范围。”
三是实行统一的市价发行定价机制。新规明确，所有上市公司定增须以发行期首日作为定价基准日确定发行价格。
中国政法大学资本研究中心研究员刘彪表示：“过去允许董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期首日‘三选一’来进行价格设定。现在所有的定增统一以发行期首日为定价基准日，一定程度上杜绝了过去定增折价套利、利益输送的问题。”
四是简化上市公司向控股股东定增条件，支持运行规范、不存在严重失信行为的实际控制人、控股股东参与上市公司定增，同时，将此类发行限售期延长到36个月。此外，明确沪深可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，进一步明确募集资金投向主业等监管要求。
中航证券首席市场策略分析师张郁峰表示：“新规一方面激活市场投融资活力，另一方面又平衡了大小股东利益。同时加速市场分化，优质企业融资将更加顺畅，而劣质题材企业融资将受到限制，强化价值投资，分批发行平滑股权供给，稳定股价波动，推动A股投融资均衡高质量发展。”
田利辉则认为，这次改革对于资本市场生态有深远积极的影响。
“从制度层面引导资本流向实体经济，流向科技创新，为A股再融资市场拆套利、立规矩、促效率。短期来看，部分依赖低价定增的企业会感到压力；长期来看，一个更公平、更高效、更市场化的再融资生态有望呈现。”田利辉表示。
