本报讯(记者王宁)今年以来，A股市场整体走势分化，其中AI(人工智能（885728）)板块表现突出。近日，嘉实基金大科技研究总监王贵重向《证券日报》记者表示，A股市场走势分化背后，AI产业的价值将得到更广泛认同。同时，也存在产业基本面景气度的反差；一方面，部分AI细分产业景气度非常高，尤其是硬件方面；另一方面，短期部分股价更偏向追随宏观面的波动。整体来看，未来对中国科技资产仍然乐观，也对国内AI加速追赶持积极乐观态度。
面对分化行情，如何应对市场波动？王贵重认为，市场短期波动行情在所难免，但对于科技资产来说，投资科技就是投资未来，结合产业基本面来看，AI相关的科技方向并未出现系统性风险，目前还不存在大幅波动风险。对于情绪面和资金面的不确定性，可选择拥抱长期产业趋势来对抗短期扰动。作为专业投资者，嘉实基金也将不断深入产业一线，动态评估与校准中期判断，包括关注代表性AI应用的ARR(年度经常性收入)边际增长趋势是否放缓和云厂商现金流可持续性是否出现走弱趋势等，同时密切关注低位的静态低估值资产。
对年内领跑的半导体（881121）板块，王贵重认为，当前半导体（881121）产业正处于AI驱动的“超级上行周期（883436）”，叠加国产替代趋势进入深水区，其“长度、烈度、久度”或远超历史水平，未来产业基本面仍比较积极和乐观。“半导体（881121）是典型的后周期（883436）产业，全球AI需求带来资本开支上行是先导；其次，自主可控中国‘芯’，国产化率在加速攀升；最后，国内半导体（881121）承接外溢需求，下半年有望迎来密集涨价潮。”
对于后市，王贵重认为，基于多年产业研究，AI对硬件的需求拉动有明确的节奏差和扩圈效应，展望后市，或可重点关注以下三大细分领域：首先，光通信与高速率升级。无论是AI集群内部的互联需求(Scale-up/Scale-out)，还是光模块从800G向1.6T的迭代升级，CPO/NPO等新产业趋势，都驱动着行业需求持续放量，是算力基础设施中增长确定性最强的环节之一。其次，存储、光芯片、PCB上游等产业链，核心逻辑在于供需错配与景气周期（883436）。最后，半导体设备（884229）或迎全球共振，预计下半年至明年，存储缺货涨价将逐步催生扩产，半导体设备（884229）是更早受益环节。
