长城国瑞证券认为，近期，国内医药二级市场明显反弹，创新药（886015）产业链领涨，行情由政策预期改善、产业创新兑现、低位估值修复共同驱动，但能否走出持续趋势行情仍存不确定性，需跟踪医保与商保创新药（886015）目录落地细则、核心药品销售放量、中报业绩兑现情况。政策端，2026年医保、商保创新药（886015）初审通过率抬升，多层支付渠道预期好转，一定缓解创新药（886015）定价担忧，但医保谈判仍有降价压力，商保短期报销规模有限；CGT审评提速、CAR-T进入医保初审提振情绪，却无法解决细胞治疗成本高、渗透低的商业化痛点。产业端，国产ADC、CGT等管线临床与海外授权活跃度提升，外资合作回暖带动CRO/CDMO情绪修复。投资主线聚焦创新药（886015）上下游：优先选择临床差异化、商业化成熟、受益多层支付的肿瘤、自免、CGT等平台型药企；布局具备海外交付与合规优势的头部CRO/CDMO及上游原料企业；适度配置集采风险低、国产替代+出海逻辑清晰的高端器械。本轮反弹依托医保政策催化，叠加板块估值、机构持仓处于历史低位、产业回购与跨板块资金再配置形成支撑，但长期医疗控费基调不变，叠加宏观、海外流动性等潜在扰动，行情延续仍需基本面持续佐证；若政策落地、销售与业绩兑现符合甚至超出市场预期，板块有望由估值修复进入基本面驱动的结构性行情，若数据验证偏弱，板块或维持区间震荡。
中泰证券（600918）认为，当前，医药板块基本面持续向好，在短期反腐政策利空、悲观预期扰动充分定价后，有望成为后续高位资金寻求低估值、政策强支撑、超跌防御成长赛道时重点关注的板块。建议关注创新药（886015）及其产业链，同时关注主题轮动及二季度业绩超预期。考虑科技极致行情的切换，医药板块尤其创新药（886015）会是资金最先关注及流入的方向，看好创新药（886015）反弹的机会；同时从相对稳健角度，作为创新药（886015）产业链的CRO/CDMO/上游公司，当下处于基本面向好趋势上，有业绩有估值。另外考虑科技行情的持续演绎，积极把握医药中转型布局科技产业链的相关公司。最后，7月份逐步进入二季度业绩预告季，建议关注相关有积极变化或有望超预期的个股。
世纪证券认为，AI对医药研发的改造是全方位的，临床前药物发现领域AI的价值已然确认，未来两到三年的多个关键药物III期数据将决定AI制药的临床转化情况。AI技术作为医药产业底层基建的价值正在重估，随着后续授权管线陆续进入临床数据读出期，已验证底层算法效能的技术平台有望不断产生迭代管线，建议理性关注兼具核心算法与专有数据壁垒的头部AI制药企业。
