国海证券：首予水井坊“买入”评级，需求转暖后更具弹性

国海证券（000750）研报指出，水井坊（600779）（600779.SH）主动调整，聚焦经营。公司锚定渠道健康优先目标，行业调整周期（883436）下主动控货、优化库存、打击窜货、规范市场、修复渠道。新任总经理干晓峰具备营销渠道背景，履新后强调全力聚焦经营，终端精细化运营、渠道利润维护落地效果可期。水井坊（600779）主品牌稳固次高端基本盘，第一坊布局高端商务、文化消费（883434）场景，形成价格带分层和品牌价值上探。认为新渠道拓圈和数字化提效可提升消费（883434）者触达效率和费用投放效率，助力动销转化、收入回暖。短期聚焦去库，需求转暖后更具弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。