小摩：首予极兔速递-W“增持”评级 股价过度悲观 增长与利润拐点在望

摩根大通（JPM）发布研报称，首予极兔速递-W（HK1519）(01519)“增持”评级，目标价13港元。极兔速递的业务已转向盈利，正在实现行业领先的利润和业务量增长，并通过与顺丰速递(06936)的合作释放新的协同效应。尽管盈利出现明显拐点且拥有一套经证实、可复制的出口业务模式，但该股估值已回落至约10倍预测Non-IFRS市盈率。该行认为，极兔的可扩展平台、加速增长的新市场以及成本领先地位并未在当前估值中得到反映，鉴于其在2025至2028财年的经调整净利润复合年增长率预期达到约50%(相对行业平均的15%至20%)，因此认为较行业平均水平溢价约20%是合理的。