创新管线持续兑现，BC矩阵进一步完善，银河证券：维持恒瑞医药“推荐”评级

银河证券研报指出，恒瑞医药（600276）创新管线持续兑现，BC矩阵进一步完善。公司注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理，且已被纳入优先审评程序。研究结果显示，与研究者选择的化疗相比，瑞康曲妥珠单抗能显著延长既往在转移性疾病阶段未接受过或接受过一线化疗的HER2 低表达晚期乳腺癌患者的PFS，降低疾病进展或死亡风险。总生存期(OS)数据目前尚未成熟，但已观察到生存获益趋势。本次适应症落地后将与达尔西利、吡咯替尼形成完整乳腺癌治疗矩阵，覆盖早期辅助、晚期一线后线全治疗周期（883436），巩固公司在乳腺肿瘤领域龙头地位。公司创新药（886015）收入高速增长，“借船出海”成效显著；在研管线丰富，创新研发步入收获期。当前股价对应2026-2028年PE为41/36/31 倍，维持“推荐”评级。