2026年行过中场，北交所上半年的融资成绩单得以揭晓。
作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所在2026年“上新”进一步提速，板块成长价值持续凸显。截至7月6日，北交所共有上市公司325家，总市值约8352亿元。上半年累计完成36单IPO发行，同步受理22单再融资项目，一套多层次、高效率的接续融资体系正日趋完善。
在二级市场方面，数据显示，受流动性压力影响，上半年北证50深度回调，累计跌幅达 13.14%。不过在受访人士和业内机构看来，当前北交所整体估值水平已降至优势区间。进入下半年，伴随交易机制的持续优化、再融资制度的完善以及指数化产品矩阵的扩容，北交所对增量资金的吸引力有望重新积聚。
IPO提速 询价发行重启
数据显示，2026年1-6月，全市场合计有71家企业上市发行，募资总额705.74亿元，相较2025年同期的51家IPO与373.55亿元的总募资额，分别同比增长39.2%和88.93%。
而在其中，北交所成为了本轮IPO数量的扩容“王者”，上半年IPO数量达36家，占到A股IPO总发行数量的一半以上，相较2025年同期的6家则增长了五倍。
伴随发行数量的激增，融资规模亦水涨船高。数据显示，上述36家企业的首发募资金额达113.97亿元，较去年同期增长超400%，且已经超过2025年全年的68.19亿元。36家公司中仅6家募资超过4亿元，单家平均约3.17亿元，较去年同期的3.59亿元略微下降。其中，中科仪以8.43亿元位居榜首，美德乐以6.70亿元紧随其后，最小募资额则是益坤电气的1.3亿元。
在行业分布上，高端制造业与战略性新兴产业在IPO企业中占据绝对主导地位，凸显了北交所对专精特新（885929）的扶持导向。以申万一级行业为划分标准，在前述36家IPO公司中，机械设备类企业以8家居首，基础化工（850102）、汽车各5家，医药生物5家，电力设备4家，电子3家，其余6家分散于国防军工、家用电器（885543）、有色金属（1B0819）、轻工制造、建筑材料（881115）等行业。
发行机制的优化同样是上半年的标志性事件。今年4月，北交所时隔三年正式重启询价发行机制，此后已有中科仪、科莱瑞迪两家企业先后采用网下询价方式发行。这一结合市场生态、适配硬科技企业融资需求的改革举措，标志着北交所的发行生态进入新阶段。
从在途项目看，下半年北交所也有望维持相对频繁的发行节奏。据北交所官网，截至发稿，目前还有245家公司处于IPO队列中，除34家中止发行外，还包括已受理企业83家、处于问询阶段企业87家、上市委会议审议通过企业8家、提交注册企业33家。
“这批受理项目中，大量标的属于半导体（881121）、新材料、算力等高端制造核心赛道。这批项目从受理、问询到上会发行仍需一定周期（883436），大概率将成为2027年北交所新股市场的核心主线标的。”华源证券北交所首席分析师赵昊认为，“北交所当前正处于300家向500家扩容的区间，我们判断未来一年北交所IPO发行节奏将持续提速。”
多层次再融资体系不断完善
上市公司数量稳步增加的同时，企业的再融资需求也持续提升。数据显示，截至7月6日，北交所年内已经累计受理22单再融资项目。
从工具结构来看，定增仍是北交所再融资的主力品种，上半年共有14家获受理、6家获注册。其中锦波生物于2026年初完成20亿元定增注册，是2024年以来北交所落地的首单定增项目。
与此同时，多元化融资工具的供给也在持续丰富。3月18日，北交所同步受理了盖世食品和建邦科技的定向发行可转债申请，打破了该类产品自2025年10月以来的受理空窗期。
在提升融资效率方面，简易程序的推广尤为引人注目。回溯政策脉络，今年2月9日，北交所围绕四大维度推出再融资优化政策，旨在通过完善制度来提升市场融资效率，核心举措之一便是优化简易程序适用的负面情形。此后，已有16家公司采用简易程序实现再融资。
而当前，制度的优化仍在向纵深推进。7月3日，中国证监会对《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》及配套规则进行修改，北交所同步对《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》进行了系统性修订，其中就完善上市公司再融资规则公开征求意见。
银河证券在近期研报中指出，此次北交所再融资审核规则进一步修改，不仅是落实上位规则最新要求，也是对2月9日优化再融资一揽子措施的进一步落实，充分体现出北交所支持优质上市公司用好再融资制度做优做强的导向，有利于巩固北交所“小额、快速、接续、灵活”的制度特色。
机构关注估值修复机遇
在新股密集上市的同时，二级市场方面，北证50指数在2026年上半年则出现震荡回调。数据显示，截至2026年6月30日，北证50上半年累计跌幅达 13.14% ，同期显著跑输上证指数（1A0001）（+3.16%）、创业板指（399006）（+35.58%）及科创综指（1B0680）（+53.99%）。
针对这一市场现象，一位北证50指数基金的基金经理向记者分析认为，北交所近期新股供应节奏加速，客观上要求市场拥有充裕的增量流动性作为支撑：“当前打新收益对短期资金的吸引力较强，降低了投资者对存量股票的持仓意愿。展望下半年，北证50的行情修复能力，一定程度上取决于板块流动性的改善程度。”
目前，市场在资金“开源”方面已释放出积极信号。上述基金经理提到，4月17日，10家基金公司陆续发布了北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份的公告，宣布上调总份额或大额申购规模上限，提振了市场对增量“活水”的预期。未来北证50ETF的推出还有望进一步提升板块流动性，吸引增量资金。
同时，指数估值维度的性价比也愈发凸显。据了解，在长周期（883436）维度上，北证50、科创50（1B0688）与创业板指（399006）走势具备高度趋同性，而在2026年年中，北交所相对科创板的估值折价已十分显著。
华源证券的统计显示，截至2026年6月30日，北证A股PE（TTM，剔除负值）为38倍，最新估值相当于创业板估值的73%和科创板估值的34%。从2023年年初至今数据来看，北证A股相较于创业板估值的均值为8.5折，北证A股相较于科创板估值的均值为6折左右，当前处于历史估值中枢的下方。
在个股层面，北交所内部仍体现出结构性机会。统计显示，在2026年以前上市的北交所个股中，上半年共有10只涨幅超过30%，其中4只个股今年涨幅翻倍。同期，11只北交所股票市值在上半年超过100亿元。
进入下半年，部分机构指出，估值低位叠加政策预期升温，北证A股在2026年三季度将进入布局的关键窗口。
在下半年的投资方向上，开源证券北交所研究中心分析师诸海滨建议，北交所的核心竞争力在于“中小企业+专精特新（885929）+细分龙头”，且紧跟“新质生产力”发展周期（883436），因此投资者在配置上需重点贴合这一属性，筛选具备核心技术、行业景气度高、业绩确定性强的标的，规避估值过高、业绩兑现能力弱的个股。
东吴证券（601555）同样在中期策略中提到，北交所市场已进入全年左侧布局窗口期。2026年以来新股盈利体量大幅跃升，新上市企业2025年平均归母净利润达1.27亿元，为存量公司平均水平的3.26倍。叠加北交所开市五周年临近，市场对后续改革预期持续升温，中长期增量资金入市通道实质性打开，建议把握高景气主线的弹性机会。
