充分享受油运景气弹性，东方证券：首予中远海能“买入”评级

7月10日，东方证券（HK3958）研报指出，中远海能（HK1138）是全方位能源（850101）运输平台，充分享受油运景气弹性。公司是中远海运集团旗下能源（850101）运输专业化平台，油轮资产提供周期（883436）弹性，LNG资产提供稳定增长基础。外贸板块贡献主要利润弹性，内贸和LNG板块仍然保持稳定贡献，共同形成“弹性+底盘”的利润结构。公司拥有大规模外贸油轮船队，并且VLCC是公司最核心的利润弹性来源，因此公司利润表对油运景气上行具有较高敏感度。若未来对伊朗制裁取消，伊朗原油或有望回归合规市场，行业或有望加速老船拆解。预计油运供需将有望继续改善，带动景气继续上行。该行预测公司2026-2028年EPS为1.96/2.09/2.16元，根据可比公司估值法，并考虑周期（883436）景气阶段的估值溢价，给予公司27年12倍PE，对应目标价25.08元，首次给予“买入”评级。