华源证券认为，经过2015—2025年的十年创新转型，中国医药（600056）产业完成了新旧增长动能转换(创新替代仿制，出海能力提升)，尤其是创新药（886015）显著打开了中国医药（600056）企业增长新曲线，具体来看，1)中国创新药（886015）产业已具规模；2)中国创新药（886015）强势崛起背景下，创新药（886015）产业链如早研和科研上游景气度回升；3)中国制造能力持续提升，迎来更多出海机遇。另外，国内需求端和支付端也在持续推动新增量：4)需求端，老龄化持续加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；5)从支付端看，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系。同时，新技术也在加速行业变革；6)AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口（886047）、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展。展望2026年，继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药（886015）、脑机接口（886047）、AI医疗、手术机器人等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费（883434），关注估值较低的麻药、血制品、中药等。
国金证券（600109）认为，1)创新药（886015）：新版基药目录推出有望推动慢病创新药（886015）由医保准入向医疗机构配备和终端处方渗透延伸，利好具备明确临床价值、支付可及性及商业化能力的慢病创新药（886015）基层市场渗透和中长期放量。创新药（886015）企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，持续看好创新药（886015）板块投资机会。2)中药：基药目录+“十五五”规划，近期中医药行业政策利好持续释放，建议持续关注“十五五”规划中配套细则落地，中医药产业有望持续受益于政策红利，呈向好发展态势。
渤海证券认为，长期看好国产创新药（886015）发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎，科技资金外溢后建议关注创新药（886015）、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。其次，进入半年报业绩期，关注业绩催化板块。另外关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口（886047）、AI应用、手术机器人等。
