（一）重磅消息
7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天（886078）发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。后续，长征十号乙运载火箭研制团队将持续优化火箭性能，加快重复使用火箭技术的迭代升级，预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。
（二）券商最新研判
光大证券（601788）：A股放量调整！科技题材大跌，低位方向崛起
2026年7月10日，市场震荡调整，创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数冲高回落大跌。权重股走势较弱。量能明显放大，沪深两市成交额3.39万亿元，较上一个交易日放量4748亿元。盘面上，市场热点较为杂乱，截至收盘，沪指跌1%，深成指（399001）跌2.29%，创业板指（399006）跌4.37%，全市场超3700只个股上涨。
从板块来看，医药板块相对强势，人形机器人（886069）板块活跃，AI应用端盘中异动拉升。下跌方面，半导体设备（884229）板块走弱，储能（885921）概念震荡下挫，锂矿概念集体回落，电子特气概念震荡调整。
受部分科技方向大幅调整拖累，三大指数集体调整，双创指数领跌，而个股却呈现普涨。这与上一交易日双创领涨、个股普跌的格局形成镜像，市场目前存在明显的跷跷板效应。
资金从半导体（881121）等科技方向流向商业航天（886078）、医药、军工（885700）、消费（883434）等相对低位板块。近期行情波动加大，操作上要注意控制仓位，高位题材谨慎追涨，若后续分化，可逢低关注具备真实业绩支撑的龙头公司。同时关注业绩较好的低位板块补涨机会。
（三）券商行业掘金
中银证券（601696）：长十乙成功实现一子级可控回收，我国商业航天（886078）迈过技术拐点
1、7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天（886078）发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，后续随着我国大运力可回收火箭技术的进一步成熟，有望缓解我国火箭运力不足的发展瓶颈，商业体万亿级大市场拉开帷幕，维持行业强于大市评级。
2、首次成功实施火箭一子级可控回收，我国商业航天（886078）迎历史性突破。本次长征十号乙火箭成功实现一子级的可控回收，是我国首次成功实施运载火箭可控回收，也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，成为继美国之后全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家。可重复使用的大运力运载火箭技术可有效降低单位载荷发射成本，是商业航天（886078）行业最为核心的技术，随着我国突破可回收技术，将有效缓解我国“星多箭少”、火箭运力不足的发展瓶颈，商业航天（886078）产业链也将迎来降本增效、规模兑现的全新发展阶段。
3、长十乙兼顾技术成熟性和成本优势，将有力支撑我国商业航天（886078）发展。长征十号乙型运载火箭（CZ-10B）是中国航天科技（000901）集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院总研制，为5米直径两级串联构型大型液体运载火箭，其一级装配7台YF-100N/P液氧煤油可重复使用发动机，二级使用1台YF-219液氧甲烷发动机，全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨。长征十号乙采用海上网系回收技术，配套“领航者”号海上回收平台执行一子级海上回收作业。长征十号乙兼顾技术成熟性与成本优势，是我国商业航天（886078）发射能力升级的关键型号，其规模化应用后，将为我国低轨卫星互联网等大型星座建设提供稳定、高效的运力支撑。
4、太空基础设施的“新圈地运动”，万亿级市场拉开帷幕。卫星轨道和频段是受物理法则约束与国际规则锁定的不可再生战略资源，具备相当的稀缺性，各国对卫星频轨资源的争夺已经进入白热化状态。随着可回收火箭技术的成熟、发射成本的下降，全球火箭次数快速增长，2025年全球火箭发射次数达到329次，同比增长25.1%，为1957年人类首次航天发射以来的最高值。根据美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，2024年全球航天经济规模达到了6120亿美元，其中商业航天（886078）收入占比78%为4800亿美元，2015年至2024年全球商业航天（886078）呈逐年快速增长趋势，年均复合增长率为7.7%。
5、未来随着全球各个国家对于低空轨道资源的争夺进一步加剧，叠加太空算力、6G等新兴技术的需求逐步释放，预计全球商业航天（886078）的市场规模将进一步提升。重点关注火箭和卫星核心零部件以及3D打印（885537）新工艺应用带来的投资机会。建议关注航天动力（600343）、广联航空（300900）、超捷股份（301005）、飞沃科技（301232）、斯瑞新材（688102）、派克新材（605123）、铂力特（688333）、华曙高科（688433）、南风股份（300004）、中国卫星（600118）、天银机电（300342）、上海瀚讯（300762）、西测测试（301306）、三角防务（300775）等。
东海证券：医药生物行业底部夯实，风物长宜放远
1、2026年以来，医药生物板块整体跑输大盘指数，一季度受创新药（886015）多个重磅BD交易、生物医药列为新兴支柱产业等利好刺激，板块整体表现较好；从业绩层面看，2026年第一季度医药生物板块上市公司整体营收和净利润增速分别为2.16%、7.13%，行业经营状况持续企稳。从估值层面看，当前板块估值已处于近一年低位，下行空间有限。总体来看，医药生物板块中长期投资价值显著，建议积极布局相关细分板块优质个股投资机会。
2、创新药（886015）、CXO板块2025年以来业绩整体表现优秀，2026年Q1延续快速增长态势，2026全年业绩快速增长可期。多个创新药（886015）企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药（886015）整体已进入业绩爆发期。国际化方面，BD交易持续火热，全年交易金额有望突破2000亿美元大关；研发进展方面，IO双抗、ADC等领域，多家创新药（886015）企公布的最新数据正在改写或创造历史，国内创新药（886015）企已成为全球最具竞争力的一极。创新药（886015）链依然是医药生物行业最核心的投资方向。
3、医疗器械行业仍然处于行业整体缓慢复苏的阶段，从2025年年报和2026年第一季度报告数据来看，医疗设备（884145）和医疗耗材（884242）表现相对较好，体外诊断（884243）短期依然承压；海外市场需求稳定，海外业务相对好于国内业务。随着多数常规器械耗材试剂都已纳入集采范围，集采政策对板块的影响持续减弱，板块整体有望延续企稳复苏势头。
4、医疗服务（881175）消费（883434）整体受到宏观消费（883434）环境的影响，从2026年一季报来看，医院（884301）和药店（884300）板块都表现出良好的增长势头，随着医疗支付改革的持续完善，医院（884301）板块尤其是专科连锁医院（884301）有望率先恢复良好增长势头；个股组合：科伦药业（002422）、荣昌生物（688331）、贝达药业（300558）、迪哲医药（688192）、众生药业（002317）、特宝生物（688278）、百普赛斯（301080）、丽珠集团（000513）、千红制药（002550）、开立医疗（300633）、海尔生物（688139）、华厦眼科（301267）、益丰药房（603939）、老百姓、羚锐制药（600285）等。
万联证券：人形机器人（886069）量产验证开启，把握核心供应链机遇
1、当前人形机器人（886069）产业正处于从技术突破迈向规模化、商业化的关键阶段，2026年或将成为量产落地与场景验证的重要窗口。供给侧，特斯拉（TSLA）、Figure AI、波士顿动力等海外龙头量产路径清晰；国内宇树科技（300674）、优必选（HK9880）、智元机器人等整机厂加速放量，量产进程快于海外厂商。需求侧，老龄化加剧、人力成本上升构成长期需求，政策红利与资本热度持续加码。展望未来，场景落地有望遵循工业制造先行→B端场景扩展→家庭服务普及的梯度渗透路径，人形机器人（886069）未来市场空间较为广阔，建议把握核心供应链机遇。
2、2026年以来，人形机器人（886069）指数呈现高波动、弱势震荡的特征。人形机器人（886069）作为高β成长主题板块，年初短暂冲高后遭遇回调，随后经历缓慢修复，整体表现明显弱于大盘。截至2026年6月5日，人形机器人（886069）指数累计涨幅仅0.79%，而同期全A指数累计涨幅为4.72%，人形机器人（886069）指数超额收益为-3.93%，阶段性跑输市场。其高波动主要源于产业量产预期反复、市场风险偏好骤变以及资金风格切换的放大效应。
3、人形机器人（886069）行业长期驱动力明确，市场空间广阔。一方面，全球老龄化趋势加剧，未来全球劳动力市场供需格局将日趋紧张，催生人机协同需求；“机器人+养老”成为解决养老问题的可行方式之一。从应用场景看，人形机器人（886069）具备从工业到商业再到家庭的全域渗透潜力。根据高工机器人产业研究所预测，2030年全球人形机器人（886069）市场有望达200亿美元，2026年至2030年年均复合增长率达78%，未来市场空间较为广阔。
4、2026年全球人形机器人（886069）从实验室走向量产，海外龙头与中国厂商量产节奏趋于收敛，产能从数千到万台级爬坡。当前全球产业格局呈现出美国定义大脑，中国定义身体和制造节拍。2025年宇树出货超5500台、智元机器人超4000台，出货占比分别为32.4%和23.5%，占据全球人形机器人（886069）出货量的半壁江山，支撑这一格局的是供应链密度、制造体系、政策采购和场景承接能力的组合。相比之下，Tesla仍处于内部量产启动前夜，Figure AI已披露制造爬坡但交付规模仍主要面向研发与少数商业伙伴。2026年中国厂商的优势是已经在交付，美国厂商的优势是有更强的智能上限预期。
5、硬件空间广阔，AI软件持续迭代。软件方面，AI大模型迭代驱动认知能力跃升，是解锁人形机器人（886069）潜力的关键钥匙，但目前是整个链条中最薄弱、最需要突破的环节，其发展滞后于机器人硬件。近年来，国内外厂商纷纷在自研大模型，为人形机器人（886069）的发展注入了新生机。硬件方面，根据对人形机器人（886069）用精密减速器（886008）市场规模的测算，人形机器人（886069）或将为精密减速器（886008）带来数百亿增量市场。随着人形机器人（886069）量产节点渐近，处于人形机器人（886069）供应链核心位置的主要厂商有望受益。
6、投资建议：当前人形机器人（886069）产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注（1）特斯拉（TSLA）与宇树科技（300674）人形机器人（886069）产业进展较快，特斯拉（TSLA）凭借其在电动车辆领域的制造、供应链与成本控制优势，正将人形机器人（886069）推向量产，其产业化进程明确；特别是在精密减速器（886008）、执行器、传感器（885946）等价值量大、技术壁垒高的环节。（2）价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器（886008）、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。
