央广网北京7月14日消息（记者唐婧）据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》报道，A股市场这两天再度调整，量化又一次被推到了风口浪尖。在众多投资者追问市场调整是否由“量化”引发之时，多位业内专家公开发声，质疑部分量化策略过度依赖情绪、关键词类因子，弱化企业经营、订单等基本面信息的定价作用。那么，A股调整的“锅”该不该量化背？
量化交易是指利用数学模型和统计分析进行证券交易决策的方式，一般具有技术、效率、信息、资金等多维优势。在成熟的资本市场，通常作为补充流动性、捕捉价格微小波动的工具。
最近，关于量化交易的争议成为市场热议的焦点。一些业内人士认为，近期A股市场波动放大，一个重要原因就是量化交易。还有人认为，不能否认量化交易的优势，但不能否定资本市场的基本面基石。特别要重视量化策略的因子设置，比如，以情绪、动量、关键词去设置因子。当资金追着情绪和热度走，企业经营、订单情况和研究员调研反而被挤到次要位置。
每逢市场调整，是不是因为量化导致，几乎成了投资者的固定追问。那么，A股调整的“锅”该不该量化背？
创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，在数字化与AI赋能的资本市场新时代，量化交易是市场迭代的必然产物，其优化市场流动性、完善微观交易结构的积极价值无可替代，绝非市场波动的根源。
魏凤春表示：“市场涨跌的核心趋势与底层结构，始终由宏观经济、企业盈利等基本面要素锚定，量化只影响行情演绎的节奏与波动幅度，仅为趋势的放大器，而非行情的缔造者。片面将A股调整归咎于量化，是典型的情绪归因偏差。”
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，量化交易不是市场下跌的元凶，但却是市场波动的“放大器”，显著放大了市场的波动。
田利辉说：“量化模型像是市场当中的高速赛车，当情绪转向的时候，算法的集体反应会加速市场行情的变化，带来羊群效应放大跌幅。但是归根结底下跌的根源在于基本面和情绪面的变化，基本面像地缘风险升温，科技股获利回吐等，情绪面则是投资者能不能坚持价值投资，还是跟风随波开展趋势投资。”
一位私募从业者对记者表示，当行情处于上行区间时，投资者几乎不会对其作用产生质疑；可一旦市场出现快速调整、指数大幅回撤，大量情绪驱动的投资者第一反应就把下跌的矛头指向量化资金，让量化瞬间成为市场波动的“头号背锅者”。其实，量化也并非只会在下跌中卖出，部分均值回归策略会在价格偏离过大后反向买入。
专家普遍认为，量化是成熟市场的标配工具，并非可有可无，A股如果完全禁止量化，会失去重要的流动性来源。魏凤春说，全盘否定量化不可取，核心在于规范引导。
“参照国际成熟市场经验，A股市场需完善量化监管体系，破除机构在交易通道、转融通融券领域的不对称特权。同时正向引导量化策略转型，推动其脱离短期情绪博弈，转向深耕企业长期价值、优化市场定价的核心赛道，让量化真正成为赋能A股高质量发展、服务实体经济的专业力量。”魏凤春说。
田利辉表示，对散户来说，想要跳出量化的战场，应该放弃高频交易。
田利辉进一步说：“要放弃频繁交易，要选择流动性好、业绩确定的龙头股，要用长期持有来应对量化的短期博弈。记住，量化擅长的是捕捉日内的波动，散户的优势在于耐心。”
