日科化学（300214）近年来持续探索第二曲线，先后布局算力液冷、新材料等赛道，本次并购将是公司最彻底的一次产业升级。
近日，日科化学（300214）的转型剧本备受行业关注。
凭借收购全球VC龙头亘元新材70.75%的股份，日科化学（300214）将从传统塑料助剂赛道跨界转向新能源（850101）材料领域平台，这一消息让其成为2026年上半年A股化工（850102）圈最受关注的转型案例。
7月13日，日科化学（300214）(300214)复牌首日封死“20CM”涨停，股价报12.30元/股，创历史新高，总市值升至57.18亿元。公司此前披露，拟通过发行股份及支付现金方式收购锂电池（884309）电解液添加剂龙头亘元新材70.75%的股权，本次交易预计构成重大资产重组。
主业承压急寻第二增长曲线
资料显示，日科化学（300214）成立于2003年，2011年登陆创业板，是国内塑料和橡胶改性剂领域的龙头企业。公司主营丙烯酸（885829）酯类PVC抗冲加工改性剂(ACR)和氯化聚乙烯-丙烯酸（885829）烷基酯互穿网络共聚物(ACM)等塑料改性剂产品，为塑料加工、橡胶行业提供从配方到工艺的整体解决方案。
从2023年到2025年的三年财务周期（883436）维度来看，日科化学（300214）的营收与盈利走势呈现出极具反差的“增收不增利”特征，盈利能力持续承压的态势十分突出：
2023年：全年实现营业收入25.38亿元，同比下滑8.04%；归母净利润录得8463.27万元，同比大幅下降56.93%，盈利规模几乎腰斩，传统主业的盈利韧性已经出现明显松动。
2024年：公司营收端迎来显著反弹，全年实现35.18亿元营收，同比大幅增长38.64%，但盈利端却由盈转亏，归母净利润亏损6816.12万元，同比降幅达到180.54%，营收规模扩张不但未能转化为实际利润，反而出现大额亏损。
2025年：公司营收进一步攀升至37.42亿元，同比增长6.35%，创下上市以来的营收新高，但归母净利润仍未脱离亏损区间，全年亏损2970.76万元，虽然亏损幅度较2024年明显收窄，但依然未能扭转连续两年亏损的局面。
在连续三年主业盈利持续走弱的背景下，2026年第一季度公司业绩出现阶段性拐点，单季度实现营业收入9.13亿元，同比微降2%，但归母净利润达到207.77万元，同比大幅增长124.06%，成功实现扭亏为盈，这从侧面印证了公司亟待通过新业务布局打破原有主业的盈利困局，以及寻找第二增长曲线的迫切性。
打通产业链协同闭环
正是在主业承压的背景下，日科化学（300214）将目光投向了新能源（850101）赛道。根据公司7月10日晚间披露的重大资产重组预案，日科化学（300214）拟向谭业军、宁德时代（300750）、比亚迪（002594）等27名交易对手发行股份及支付现金，收购亘元新材70.75%的股份，发行价格为7.50元/股。交易完成后，亘元新材将成为日科化学（300214）的控股子公司，日科化学（300214）正式新增锂电池（884309）电解液添加剂核心业务板块。
资料显示，亘元新材成立于2019年，是国内锂电池（884309）电解液添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)的龙头厂商，也是氟代碳酸乙烯酯(FEC)头部厂商，该公司已经建成全球首条万吨级VC产线，2026年4月，3万吨VC产线投产、年底规划总产能12万吨，市占率稳居行业前列，产品直接供应宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、国轩高科（002074）等头部电池企业。
VC是锂电池（884309）电解液的核心添加剂，其作用是在电池首次充放电时形成保护膜，直接影响电池的寿命和安全性能。从业务协同性来看，日科化学（300214）深耕塑料、橡胶助剂(ACM/ACR)多年，公司已建成20万吨/年离子膜烧碱项目，自产液氯既是自身核心原料，也是亘元新材生产VC/FEC的刚需化工（850102）品。
业内预计，日科化学（300214）完成并购后将实现三重业务协同：其一，原料直供利好降本。液氯通过管廊就近输送，大幅减少采购、运输与安全成本；其二，传统建材（850107）助剂与新能源（850101）电解液材料形成“逆周期（883436）双轮驱动“，有利于周期（883436）对冲；其三，日科化学（300214）的阻燃改性材料可切入新能源（850101）车内饰、线束领域，亘元新材则能带动上市公司深度绑定全球动力电池龙头，并购后优于两家企业的市场开拓。
亘元新材的财务端呈现典型“周期（883436）反转”特征。根据重组预案披露的未审财务数据，2024年度、2025年度和2026年1月至3月，亘元新材营收分别为15.11亿元、17.11亿元和9.65亿元，归母净利润分别为-2.16亿元、-2.43亿元和1.34亿元。一季度扭亏为盈，为本次收购增添了基本面支撑。股权层面，实控人谭业军合计控制42.45%表决权；宁德时代（300750）直接持股11.25%(含关联基金，合计超20%)、比亚迪（002594）持股3.42%，形成“客户+股东+供应商”的深度绑定格局。
从行业层面看，VC需求正持续攀升。据EVTank数据，2025年中国锂电池（884309）电解液添加剂出货量将达15.9万吨，同比增速达50.6%。今年7月1日正式实施的电动汽车动力蓄电池安全要求(GB38031—2025)将热失控标准升级为“不起火、不爆炸”，VC作为负极SEI成膜的核心添加剂，当前暂无低成本替代方案，部分动力电池端添加比例由3%—5%提升至8%—10%，用量近乎翻倍。
不过，据OFweek锂电网报道，当前VC添加剂赛道行业竞争加剧，亘元新材的行业龙头地位面临一定挑战，叠加新建产能释放需要一定时间，短期难以对日科化学（300214）形成明显的业绩支撑。
突击减持引发争议
日科化学（300214）近年来持续探索第二曲线，先后布局算力液冷、新材料等赛道，本次并购将是公司最彻底的一次产业升级。一方面，终止IPO辅导的亘元新材借道上市公司加速资本化，宁德、比亚迪（002594）通过股权退出+产业链锁定实现双赢；另一方面，山东精细化工（850102）集群完成内部整合，从氯碱（884023）基础化工（850102）延伸至锂电高附加值材料，契合新质生产力政策导向。
不过，收购消息引爆股价的同时，创始人减持的时间节点也引发了市场关注。就在日科化学（300214）停牌筹划收购亘元新材之前不到半个月，公司创始人、前副董事长赵东日完成了一轮减持。据公司公告及野马财经报道，6月15日，赵东日通过集中竞价及大宗交易方式合计减持699.93万股，套现5992.9万元。其中，集中竞价减持均价为8.43元/股，大宗交易减持均价为8.8元/股。减持后，其个人持股比例从13.63%降至12.08%。同时，赵东日之兄赵东升作为一致行动人，近年来亦多次实施减持，并已于2025年完成清仓退出。
减持公告发布后不到半个月，6月29日，日科化学（300214）宣布停牌筹划重大资产重组。停牌前，日科化学（300214）股价10.25元/股，总市值47.65亿元。
据公司公告，目前相关审计、评估工作尚未完成，最终交易方案以重组报告书(草案)为准，本次交易尚存在不确定性。
