开源证券股份有限公司方光照近期对吉比特（603444）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩延续高增，看好次新游出海接力推动成长》，给予吉比特（603444）买入评级。
吉比特(603444)
Q2业绩同比高增，看好长线运营/次新游出海共驱成长，维持“买入”评级
公司发布2026H1业绩预告，归母净利润为10.1亿元至11.0亿元，同比+57%至+71%，扣非归母净利润约为10.0亿元至11.0亿元，同比+54%至+69%；预计单Q2归母净利润为4.9亿元至5.8亿元，同比+36%至+61%，环比-5%至+13%，扣非归母净利润为4.7亿元至5.7亿元，同比+30%至+58%，环比-11%至+8%。业绩增长主要系2025Q2-4上线游戏（881275）贡献同比增量，及个别联营企业利润同比增长。我们看好长线运营支撑核心游戏（881275）高流水延续，次新游出海推动成长，维持2026-2028年归母净利润预测为19.28/21.81/23.56亿元，当前股价对应PE为12.7/11.2/10.4倍，维持“买入”评级。
核心游戏稳健表现凸显长线运营实力，看好老游戏高流水延续
《问道手游》2026.4开启十周年庆，推动内地iOS游戏（881275）畅销榜排名最高至第16名，据七麦数据，2026Q2内地iOS游戏（881275）畅销榜排名均值为54，同比提升1名；《一念逍遥》自2026.2开展五周年庆典后，Q2上线全新主题玩法“仙崽梦园”与新功能“内丹共鸣”等，实现Q2内地iOS游戏（881275）畅销榜排名均值123，环比提升4名，同比微降1名；以上游戏（881275）长青表现彰显公司长线运营实力。次新游中，《杖剑传说》Q2联动B.Duck小黄鸭，上线“重建乐园”等新玩法，内地iOS游戏（881275）畅销榜排名整体稳定；同时鼓励玩家通过官方充值平台/直播间等消费（883434），或提升流水收入转化率；7.16联动洛天依，有望驱动流水显著回升。《九牧之野》稳定更新内容，核心玩家社群保持活跃，6月上线全新逐鹿赛季带来新武将和新玩法机制，驱动6.13内地iOS游戏（881275）畅销榜排名升至第49，高于S3赛季游戏（881275）排名峰值。
《杖剑传说》欧美开局亮眼，关注次新游出海进展
《杖剑传说》欧美版《Sword x Staff》2026.5.19上线，首月曾同时位于超10个区域市场iOS游戏（881275）畅销榜Top50，其中美国地区平均排名44名，最高至第26名。据Sensor Tower，截至6月底，《Sword x Staff》全球累计收入超2000万美元，同时斩获6月全球放置RPG赛道收入增长冠军、美国放置RPG赛道收入冠军。公司计划于H2推出《问剑长生（欧美版）》、《失落城堡2》，有望贡献增量业绩。
风险提示：新游戏（881275）上线时间或流水表现不及预期、老游戏（881275）流水下滑超预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为454.65。
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