A股2026年上半年，市场主要指数多数上涨，其中上证指数（1A0001）上涨3.16%，深证成指（399001）上涨19.82%；创业板指数（399006）和科创50（1B0688）指数表现最为亮眼，指数双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%。
近期A股行情持续震荡调整，引发投资者担忧，但对于下半年走势，头部券商均保持乐观，普遍认为A股将演绎结构性慢牛行情，市场风格有望进一步均衡。随着市场从修复期进入景气验证期，摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的，正成为机构下半年的重点投资逻辑。
兴业证券：无需过度担心，新一轮上涨的动能正在波动中积蓄、酝酿
站在当前这个时点和位置，结合近期变化，我们认为大波动背后不乏一些积极的信号正在积累。首先，对于市场整体而言，我们跟踪的拥挤度指标再一次发出了短期情绪底部的信号。其次，对于引发本轮调整的核心——AI产业叙事，通过近期龙头的产业进展和业绩验证，已经在一定程度上纠偏和扭转了此前的担忧。
AI算力硬件无疑仍是市场最大的共识，尽管近期市场偏轮动、偏博弈，但究其原因，是资金在轮动、震荡中等待更加明确的右侧验证信号。随着验证全球算力景气度、AI硬件厂商业绩持续性的右侧信号陆续清晰，有助于帮助市场减少波动、选择方向、选择结构。而在这些核心验证到来之前，市场可能仍将继续围绕国内的一些景气线索作补涨。
中信证券：资金博弈降温后需重视部分非AI板块的修复
过去数周我们反复阐释，全球范围的K型分化因叙事而强化，这轮分化可拆解为三条线索：第一是全球范围内AI与非AI的分化；第二是A股独有的“碳基”与“硅基”对立叙事；第三是6月以来国产AI相对全球AI跑出独立超额。三个叙事逻辑对应三层K型分化，其中有源于景气度差异的合理分化，在全球市场都较为普遍，但也存在情绪和资金面造成的额外影响。
国产AI自6月以来独立于海外走强是目前最强劲的K型，其中既有产业叙事，亦可能有量化策略调仓的影响，核心是部分量化选股和指增策略在超额压力和资金端压力影响下有调仓需要，通过增加类似“双创因子”的敞口暴露来缓解负超额，而主观多头对于创业板核心股票的配置比例和定价权明显强于由ETF主导的科创板核心标的，这种持有人结构差异导致量化策略在增加“双创因子”敞口的过程中，对科创板的推动作用明显更大。
我们观察到6月以来，越来越多的公募指增产品从持续负超额的状态转变为正超额的积累，证明这种调仓在逐步推进。整体来看，国内市场的K型分化夹杂了过多短期叙事和资金影响，资金博弈降温后需重视部分非AI板块的修复。
财信证券：待市场出现积极信号再加大参与力度
短期内，市场或仍以震荡筑底为主，需出现更加积极信号，如大盘放量长阳、三大指数重回5日和10日均线上、热点板块行情持续性改善等其中之一，才能基本确认大盘具备上攻动能。
在此之前，投资者还是以适当控制仓位为主，以震荡行情观察为主的思路参与市场轮动，待市场出现积极信号再加大参与力度。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，预计市场将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。
