中信建投（601066）发布研报称，2026版基药目录总品种数增至794种，GLP-1司美格鲁肽首次纳入，单抗大规模进入，创新药（886015）纳入基药将加速基层放量。中药板块，市场关注基药发布情况及二季度业绩预期。药店（884300）板块主要关注二季度业绩及6月同店，流通板块关注二季度业绩及回款情况。
中信建投主要观点如下：
细分行业周度复盘
制药产业链：本周制药行业表现较好，2026版基药目录总品种数增至794种(+15.9%)，GLP-1司美格鲁肽首次纳入，单抗大规模进入，创新药（886015）纳入基药将加速基层放量。恒瑞医药（HK1276）GLP-1/GIP双靶瑞普泊肽治疗肥胖合并PMOS的II期临床阳性，32周体重下降最高20.2%;布局PSMA/EGFR/CD3/CD28四抗前药TCE技术平台。中国生物制药（HK1177）与GSK扩大呼吸品种商业化合作覆盖超9000家医院（884301）;与阿斯利康（AZN）就PDE3/4抑制剂TQC3721达成授权，首付2亿美元+最高19亿里程碑。海思科（002653）26H1归母净利润7.9-8.7亿元同比+513%-575%;Vertex（VERX）以100亿美元收购Crinetics（CRNX）;诺华（NVS）以15亿美元收购新毒素ADC公司Myricx Bio。
医疗器械及服务
本周(7.6-7.10)奕瑞科技（688301）、海泰新光（688677）等公司有所调整，或与科技板块整体调整有关。建议2026年加配医疗器械（881144）板块，短期来看，建议把握26年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家细分赛道龙头将于26年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口（886047）等新科技方向，相关技术突破和商业化落地有望持续催化板块热度。
中药、生物制品及商业
1)中药：板块本周跑赢申万医药及大盘。本周板块持续修复，市场关注基药发布情况及二季度业绩预期;此外市场持续关注“四同药品”价格专项治理、中成药集采等外部政策环境变化等带来的影响。2)生物制品（881142）：板块本周跑赢医药指数及大盘。本周板块跟随医药行业整体有所调整，考虑因资金方面因素所致。3)医药商业（881143）：板块跑赢申万医药及大盘。药店（884300）板块主要关注二季度业绩及6月同店，流通板块关注二季度业绩及回款情况。
26Q1公募基金医药持仓
环比有所提升，创新药（886015）、CXO行业有所加配。公募基金26Q1医药持仓比例为8.51%，较前一季度提升1.42pct，持仓比例环比有所提升。剔除指数基金、医药基金后的持股比例为2.24%，较前一季度提升0.49pct。拉长来看，目前基金持仓比例低于历史平均水平。26Q1，创新药（886015）、CXO行业持股基金有所加配。
A股行情回顾
本周医药整体跑赢大盘，CROCMO及医药分销表现较好。本周医药指数下跌1.14%，全A指数下跌2.88%，医药指数整体跑赢大盘1.74%。2026年以来，医药指数整体跑输大盘12.12%。子行业方面，本周CROCMO(+1.73%)、医药分销(+0.48%)子行业表现较好。
港股行情回顾
本周医药整体跑输大盘，保健品及互联网医疗表现较好。本周恒生医疗保健上涨0.07%，恒生指数上涨3.53%，恒生医疗保健整体跑输大盘3.46%。2026年以来，恒生医疗保健整体跑赢大盘0.06%。子行业方面，本周保健品(+26.15%)、互联网医疗(+3.68%)子行业表现较好。
风险提示：
行业政策风险;研发不及预期风险;审批不及预期风险;宏观环境波动风险。
