7月17日，东吴证券（601555）在一篇半导体设备（884229）研报中指出，ASMLQ2业绩超预期&全年指引上修，看好存储+先进逻辑CAPEX上行。
ASML Q2业绩全面超预期，全年指引显著上修：26Q2实现收入93.3亿欧元，超指引上限3.3亿欧元；毛利率54.0%，超指引上限2pct；EPS 7.59欧元，较一致预期高约11%。公司将2026年收入指引由360-400亿欧元上修至430-450亿欧元（中值+16%）、毛利率由51%-53%上修至54%-56%。本次超预期主要来自高毛利升级服务及装机基础管理业务，反映晶圆厂扩产正持续带动设备升级需求，行业景气进一步提升。
存储景气持续验证，中国占比回落&韩国占比提升：26H1存储收入同比增长53%、规模首次接近逻辑业务、公司预计全年存储收入仍增长约75%、主要受益于HBM、高端DDR 及先进DRAM 扩产。Q2中国区收入占比环比由19%降至14%、韩国维持43%、中国台湾提升至30%，我们认为主要由于国内前期采购进入消化阶段，而韩国HBM 扩产、台积电（TSM）2nm 建设提速。
2027-2028年先进制程扩产趋势持续强化：公司预计2026年交付约65台Low-NA EUV，2027年产能提升约30%至84-85台，并表示2027年EUV 订单已基本锁定，2028年亦获得大量订单。同时，High-NA EUV 首次进入英特尔（INTC）18A 量产产品，标志着High-NA 正式迈入量产阶段。整体来看，本次财报进一步验证先进逻辑、HBM 及先进DRAM 扩产趋势延续，全球半导体（881121）资本开支景气持续向上。
投资建议：重点推荐前道设备北方华创（002371）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）、微导纳米（688147）、芯源微（688037）、中科飞测（688361）、精测电子（300567）、天准科技（688003）、先导基电（600641）、华海清科（688120）、盛美上海（688082）、屹唐股份（688729）、迈为股份（300751）、晶盛机电（300316）等，重点推荐后道设备长川科技（300604）、华峰测控（688200），建议关注联动科技（301369）、精智达（688627）、联讯仪器（688808）等。
风险提示：下游扩产速度不及预期，技术研发不及预期。
