业绩预亏、行业寒冬、市占率持续失守……“集成灶第一股”浙江美大（002677）在经营基本面持续恶化的情况下，将迎来一位跨界而来的控股股东。
公司公告显示，原控股股东、实控人夏志生与夏鼎父子已与深圳星蓝图产业投资合伙企业（有限合伙）（下称“深圳星蓝图”）签订《股份转让协议》，将合计持有的上市公司29.99%股权以每股6.656元的价格协议转让。交易完成后，深圳星蓝图将成为浙江美大（002677）控股股东，张海政将成为新任实际控制人。
股权穿透显示，深圳星蓝图的执行事务合伙人为飞鲸创新（深圳）科技有限公司（下称“飞鲸创新”），其控股股东为星商创新技术（深圳）有限公司（下称“星商创新”），主营跨境电商（885642）业务。
受此消息影响，浙江美大（002677）7月17日复牌后斩获“一字”涨停。截至当日收盘，浙江美大（002677）报7.95元/股，涨幅9.96%，总市值达43.85亿元。
夏氏家族让位
这场控制权更迭的酝酿始于一周前。为规避股价大幅波动、保障投资者权益，浙江美大（002677）自7月10日开市起临时停牌。
7月16日晚间，浙江美大（002677）公告称，夏志生、夏鼎与深圳星蓝图正式签署了《股份转让协议》。在本次权益变动前，夏志生、夏鼎及一致行动人夏兰合计持有公司52.41%的股份，上述三人与夏志生之妻鲍逸鸿共同为浙江美大（002677）的实际控制人。
根据转让协议，夏志生拟出让约9174万股无限售流通股，占总股本14.20%；夏鼎拟出让约1.02亿股，占总股本15.79%。双方合计转让约1.94亿股，对应持股比例29.99%，成交单价锁定为每股6.656元。交割完成后，夏氏家族（夏志生、夏鼎、夏兰）合计持股比例将降至22.42%。
针对市场关切的收购资金问题，深圳星蓝图明确表态：本次收购的资金均来源于合伙人星商创新、飞鲸创新对收购人的投资款，该投资款来源为自有资金及合法自筹资金，其中自有资金占比不低于50%。
值得关注的是，浙江美大（002677）股价的提前异动一度引起市场关注。筹划“易主”停牌前，浙江美大（002677）已经走出5天3板的强势行情。7月17日复牌后，浙江美大（002677）“一字”涨停。截至当日收盘，报7.95元/股，涨幅9.96%，总市值达43.85亿元。
跨境电商企业掌舵老牌制造公司
股权穿透显示，深圳星蓝图的执行事务合伙人为飞鲸创新，其控股股东为电商企业星商创新，而星商创新的实际控制人为张海政。据此，张海政成为浙江美大（002677）的新晋实控人。
据公开资料，星商创新主营跨境电商（885642）业务，以数据挖掘、品牌运营为核心竞争力，重点布局大家居消费（883434）赛道，主营品类覆盖家居家具、户外用品、汽摩配件等，依托亚马逊（AMZN）、沃尔玛（WMT）等欧美头部线上平台，输出国内制造产品销往全球各地。星商创新曾经拿到中金资本等机构多轮融资，并在2018年被评为“粤港澳大湾区（885521）准独角兽企业”。
针对此次实控权变更，业内人士对上海证券报记者表示，星商创新所积累的成熟跨境电商（885642）渠道资源，有望助力浙江美大（002677）打破传统线下分销局限，借助海外主流电商平台加速国际化进程，进而开拓新的营收增量空间。
然而，行业客观阻力仍不容忽视。跨境电商（885642）资本入局虽可为老牌制造企业补齐线上运营、海外分销及数字化运营短板，集成灶品类固有的行业结构性困境仍然存在。
在申万宏源（000166）证券家电行业首席分析师刘正看来，受地产新房市场持续走弱、集成烹饪中心品类替代等多重因素叠加影响，集成灶行业增长持续承压。奥维云网统计数据显示，2024年集成灶线上销量、销售额全年同比分别下滑34.60%、38.90%；2025年线上销售额同比下滑43.40%；2026年上半年线上销售额同比降幅依旧高达43.12%。
在销售额持续下滑的同时，行业内部竞争亦在升温。嘉世咨询研报认为，虽然集成灶企业保持了细分赛道的敏捷性，但面对美的、老板等品牌在全国网点布局及售后服务上的规模优势，市场话语权正加速向具备全链条整合能力的巨头倾斜。
业绩承压
净利首亏
此次控制权更迭的背后，是浙江美大（002677）持续恶化的经营基本面。
2019至2021年是集成灶行业发展红利期，彼时公司营收、利润同步稳步攀升。公司2021年实现营收超过21亿元，同比增长超22%；净利润超6亿元，同比增长超22%，ROE高达34%。短短数年，集成灶行业从高歌猛进到需求持续萎缩，浙江美大（002677）的业绩亦从巅峰滑落。
2025年，公司全年实现营收4.54亿元，同比下滑48.24%；归母净利润1154.23万元，同比大降89.55%。至此，公司营收规模仅剩峰值年份2021年的约两成，归母净利润更是降至不足2021年的2%。
7月13日晚间，公司披露2026年半年度业绩预告，业绩颓势进一步显现：上半年预计实现归母净利润亏损1000万至1400万元，同比下滑181.42%至213.99%；扣非净利润亏损1100万至1500万元，同比降幅扩大至202.94%至240.37%。这是浙江美大（002677）上市14年来的首次亏损。
对于业绩预亏，公司归结于两大因素：一是行业整体市场需求持续放缓，产品订单与销量减少；二是为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降。
此番上市以来首度陷入亏损，市场也生出多重疑问：新晋实控人能否凭借资源优势带领公司扭转经营困局？股权变更后管理层平稳交接能否顺利落地？公司后续业绩修复成效、全新发展战略的落地效果，仍需交由时间与市场验证。
