机器人减速器新业务放量在即，浙商证券：维持双环传动“买入”评级

浙商证券（601878）研报指出，双环传动（002472）(002472.SZ)是中国齿轮民企龙头，人形机器人（886069）等新领域打开空间。公司深耕齿轮行业40年，拓展第二成长曲线智能执行机构业务、减速器（886008）业务打开未来市场空间。2020-2025年公司营业收入、归母净利润CAGR分别为20%、90%，2020-2025年几何平均ROE为11%。公司作为精密传动齿轮龙头，有望受益于行业外包趋势，技术、客户护城河稳固，全球化战略稳步推进，在匈牙利、越南等地建设产能，匈牙利工厂2025年已投产，有望打开新成长空间。公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，机器人减速器（886008）新业务放量在即，维持“买入”评级。