一核两翼开启十五五新篇章，方正证券：维持燕京啤酒“推荐”评级

方正证券（601901）研报指出，燕京啤酒（000729）(000729.SZ)大单品延续高增长，一核两翼开启十五五新篇章。十五五公司将以“二次创业、复兴燕京”为主基调，构建“一核两翼”布局，其中啤酒（884189）为主业核心和利润基础，持续深化卓越管理，聚焦U8、A10等核心产品，加快全国化、高端化发展。大单品表现亮眼，高端化、全国化不断推进。U8开启公司中高端化发展，五年销量从10万千升提至90万千升，年复合增长速度超过50%，目前仍延续良好势头。随着公司改革的深入推进，经营效率显著提升，市场竞争力得到增强，“一核两翼”战略布局下，U8+A10有望驱动啤酒（884189）业务快速增长，饮料+健康食品发展潜力值得期待。维持“推荐”评级。