A股市场迎来显著的风格切换。
7月20日，沪指盘中重回3800点，收盘报3796.28，上涨0.85%，深证成指（399001）跌0.71%，创业板指（399006）涨0.42%。
从板块上来看，高股息资产成为市场最核心的主线，上证红利指数（1B0015）高涨3.73%，煤炭（850105）行业指数大涨5.47%、石油石化行业指数大涨5.08%，电力、保险、白酒（881273）等传统板块领涨，半导体（881121）、光模块等科技板块承压。
上市公司掀起回购潮
7月20日晚间，一批上市公司宣布回购或股东提议回购。
从回购金额来看，华友钴业（603799）最高，公司公告拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于6亿元且不超过10亿元，回购价格不超过50元/股，用于维护公司价值及股东权益。回购期限自董事会审议通过之日起3个月内。
三一重工（600031）也较高，公司公告，董事长向文波提议公司以4亿元~8亿元回购股份，用于A股员工持股计划；若公司未能在本次回购完成之后36个月内将回购股份用于上述用途，未使用的已回购股份将依法予以注销。
科达利（002850）回购最高金额达到3亿元，公司公告表示，控股股东、实际控制人、董事长提议公司以自有资金和/或自筹资金回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3亿元，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。
山东高速（600350）公告，董事长提议回购，回购资金总额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）。回购价格上限不高于董事会审议通过回购决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。
此外，淳中科技（603516）、圆通速递（600233）、中泰证券（600918）、天奈科技（688116）均在晚间公告提议回购或发布回购方案。
多家机构看好红利资产
7月以来，A股市场迎来显著的风格切换，红利资产集体崛起，上证红利指数（1B0015）7月以来累计上涨11.16%，中证红利指数（1B0015）累计上涨8.52%，同期沪深300（399300）指数下跌7.65%，显著跑赢大盘。
多家机构近期密集发声，看好红利资产的配置价值。东莞证券研报认为，监管持续强化上市公司分红导向；地缘与经济不确定性加剧，盈利稳定的高股息资产成为资金避风港；国内无风险利率下行，高股息资产吸引力凸显，险资等长线资金持续增配，建议关注银行、煤炭（850105）、公用事业、交通运输等行业。
华泰证券（HK6886）认为，在成长拥挤度高企、估值处于年内相对高位、海外通胀超预期与美联储加息预期升温的背景下，高股息板块底仓配置价值仍具吸引力，建议重点关注具备防御属性的红利。
197股股息率超过5%
据证券时报·数据宝统计，以2025年度的每股派现金额及最新收盘价为基准，对上市公司股息率进行统计发现，共有197家股息率超过5%，其中，荣晟环保（603165）股息率最高，超过15%；股息率较高的还有汇洁股份（002763）、冰川网络（300533）等，股息率均超10%。
高股息个股7月以来普遍上涨，平均涨幅4.03%，53股累计涨幅在10%以上，超过总数的四分之一。立霸股份（603519）、鄂尔多斯（600295）、济川药业（600566）3股累计涨幅居前，均超过20%。
值得注意的是，尽管经历一轮上涨，仍有相当比例的高股息股（883927）估值处于相对低位。统计显示，44股最新市净率不足1倍，仍处于“破净”状态。从行业分布看，银行股是“破净”高股息的主力阵营，共有13只入围，此外，建筑装饰（881116）、交通运输、公用事业等行业亦有多只个股在列。
银行板块上半年历经深度回调，1~6月累计下跌12.27%，进入7月，板块反弹势头强劲，年内整体跌幅已显著收窄至4.52%。目前，银行行业整体市净率仅为0.5倍，处于2025年以来17.2%的较低历史分位，修复空间依然充裕。
资金面上来看，18只高股息股（883927）7月以来获得融资净买入，中联重科（000157）居于首位，融资净买入5.24亿元，吉比特（603444）、申能股份（600642）、义翘神州（301047）紧随其后，分别为3595.22万元、1657.6万元、1259.89万元。
7只高股息股业绩预喜
统计显示，上述197家高股息个股中，32股已公布上半年业绩预告，按净利润下限计算，6股归母净利润实现同比增长，洽洽食品（002557）、富森美（002818）预计增幅在100%以上，此外还有好想你（002582）扭亏为盈。从行业分布上来看，食品饮料股表现较好，净利润预计增幅居前的洽洽食品（002557）、五粮液（000858），以及扭亏为盈的好想你（002582）均属于食品饮料行业。
洽洽食品（002557）业绩预告显示，预计实现归母净利润2.4亿元~2.65亿元，同比增长170.75%~198.96%，主要由于2026年上半年销售收入增加以及葵花籽原料采购成本有所下降，使得净利润较上年同期有较大幅度增长。
好想你（002582）业绩预告显示，预计实现归母净利润7.3亿元~7.6亿元，主要系参股公司湖南鸣鸣很忙（HK1768）商业连锁股份有限公司公允价值增加，非经常性损益增加约8亿元。
近期，扩内需政策加码，消费（883434）场景修复与政策支持形成共振。《扩大消费（883434）“十五五”规划》正式发布，其中提到，稳步提升生活类商品消费（883434），创新特色食品产品生产，开发营养健康的休闲食品（884233）和饮品、保健食品、特殊膳食用食品，培育一批传统优势食品产区和地方特色食品产业。食品饮料板块有望迎来业绩和估值双重修复机会。
