美股“AI抛售潮”暂歇？
今晚，美股半导体（881121）、存储、光通信概念股全线大涨，费城半导体（SOX）指数一度大涨超3%。中国资产亦集体走强，三倍做多富时中国ETF一度大涨超8%，2倍做多中国互联网股票一度大涨超4%，纳斯达克（NDAQ）中国金龙指数一度涨超1%，阿里巴巴（BABA）大涨超3%。
有华尔街机构认为，美股芯片股近期回调更多反映资金轮动和动量交易退潮，而非行业基本面恶化。据摩根士丹利（MS）最新发布的报告，近期密集走访数据中心采购渠道后确认，存储短缺的强度没有任何减弱迹象。
美股芯片股集体大涨
北京时间7月20日晚间，美股开盘后，三大指数走势分化，截至22:20，纳指涨0.55%，标普500（SPX）指数涨0.33%，道指跌0.23%。
大型科技股涨跌不一，谷歌A（GOOGL）大涨超3%，消息面上，谷歌正在研发专为Gemini打造的AI推理芯片“Frozen v2”，推理效率预计较现有TPU提升6至10倍；英伟达（NVDA）涨超1%，亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）小幅走强；苹果（AAPL）、微软（MSFT）、Meta（META）小幅下跌。
美股芯片股全线大涨，费城半导体（SOX）指数涨超2%，成份股中，AMD涨超3%，消息面上，微软（MSFT）将部署AMD Helios机架级解决方案，AMD Helios将用于支持Frontier（FNUC）模型的人工智能（885728）推理；英特尔（INTC）涨超3%，应用材料（AMAT）、德州仪器（TXN）涨超2%，博通（AVGO）、台积电（TSM）ADR涨超1%。
存储概念股亦集体反攻，闪迪（SNDK）、西部数据（WDC）大涨超5%，美光科技（MU）、希捷科技（STX）大涨超4%，SK海力士（SKHY）ADR涨超3%。
光通信概念股普涨，Lumentum大涨超9%，Coherent（COHR）涨超6%，康宁（GLW）、应用光电（AAOI）、迈威尔科技（MRVL）涨超3%。
热门股方面，AI云基础设施服务商IREN Limited股价暴涨超18%，该公司此前宣布，已与多家头部AI开发商签署总价值28亿美元的多年期云服务新合约，并将2026年底AI云年度化运行率收入（ARR）目标从37亿美元上调至超过40亿美元。
摩根大通（JPM）策略师Mislav Matejka团队表示，美股芯片股近期回调更多反映资金轮动和动量交易退潮，而非行业基本面恶化。如果超大规模云计算（885362）企业继续维持强劲资本开支指引，芯片股可能在今年夏季迎来重新配置机会。
该团队进一步指出，衡量市场动能的相对强弱指数（RSI）正在快速接近超卖区域，前期推动芯片股上涨的动量因素已明显降温。与此同时，芯片企业盈利表现依然强劲，当前估值仍具支撑。
从供需角度看，摩根大通（JPM）认为，半导体（881121）行业新增有效产能在2028年以前仍较有限，短期内供应压力并不突出。
大摩：存储短缺的强度没有减弱
据摩根士丹利（MS）最新发布的报告，分析师Joseph Moore及其团队近期密集走访数据中心采购渠道后确认，存储短缺的强度没有任何减弱迹象。
摩根士丹利（MS）预计，2026年第三季度，数据中心的内存价格较第二季度同类产品环比上涨至少25%，高于该行及第三方机构此前的预测。
摩根士丹利（MS）指出，此轮存储周期（883436）的核心逻辑在于，内存正日益成为AI基础设施建设的主要瓶颈之一，这一结构性约束预计将持续数年。
摩根士丹利（MS）指出，近期拖累存储股下跌的主要风险点（增速二阶导数放缓、资本开支上升、客户降规格）均是一个月前便可预判的“明牌”，并不构成新的基本面变化。
摩根士丹利（MS）在报告中表示，此轮存储周期（883436）与历史周期（883436）存在本质差异：需求端几乎完全由数据中心驱动，消费（883434）、PC及智能手机市场的混合信号只是“假信号”，不应被视为周期（883436）转向的依据。
摩根士丹利（MS）认为，当前市场争论的焦点应从“峰值盈利有多高”转向“高盈利能持续多久”，而后者对估值的支撑意义更为深远。长期协议和客户工程优化等举措，在一定程度上压缩了周期（883436）的振幅，但同时延长了周期（883436）的持续时间。
