上证报中国证券网讯(记者汤立斌)首创证券（601136）首席经济学家韦志超7月21日接受上海证券报记者采访表示，短期扰动带来的指数调整，不会改变A股中长期结构性运行的核心逻辑，多重底层支撑要素持续夯实市场底部区间，市场中长期配置吸引力逐步显现。
韦志超分析，本轮A股回调的主因是全球科技板块联动调整。一方面费城半导体（SOX）指数持续走弱，海外机构下调AI算力、硬件产业链的盈利预期，全球科技成长板块同步承压；另一方面韩国收紧存储芯片（886042）相关杠杆交易、同步加息，引发当地存储板块杠杆资金踩踏，通过跨境产业链传导至A股半导体（881121）、存储板块。
韦志超表示，之所以定义为输入性调整，是因为国内各项基本面支撑条件都保持稳定，制造业与非制造业PMI维持平稳修复的态势，人工智能（885728）、半导体（881121）自主可控等产业扶持政策持续落地，国内货币政策保持适度宽松环境，同时已有一千多家上市公司发布半年报业绩预告，超过半数以上企业预告净利润同比增长，制造与科技龙头盈利韧性充足，经济、产业、货币、企业盈利层面均没有出现走弱拐点。
“全球科技板块调整是对前期涨幅过大过快的一种短期修正，有一定的合理性。A股的相关板块也属于全球科技板块的一环，有一定的调整也不意外。”韦志超说。
经过调整，多项可观测市场微观指标已经出现边际改善迹象：一是前期抱团赛道交易拥挤度显著回落；二是近几日宽基指数对应ETF资金呈现持续流入特征；三是经过阶段性调整，沪深300（399300）、万得全A滚动市盈率同步下行，已降至年内低位水平，整体估值性价比有所提升，中长期配置吸引力逐步显现；四是上市企业半年报盈利具备基本面托底作用。
在韦志超看来，短期市场情绪出清后，产业、政策、资金层面多重积极催化有望逐步落地，为市场修复提供基础支撑，包括如世界人工智能（885728）大会等重磅产业事件集中落地，国有资本增持、回购形成稳定预期支撑，国内产业升级中长期主线未发生改变等。
“总体来看，短期扰动带来的指数调整，不会改变A股中长期结构性运行的核心逻辑，多重底层支撑要素持续夯实市场底部区间。”韦志超分析原因时称，其一，国内经济保持稳步复苏态势，内需提振、制造业转型升级持续推进，上市企业盈利具备持续改善基础，能够为权益市场提供稳定的基本面支撑；其二，国内硬科技产业自主可控、数字化升级属于长期确定趋势，配套扶持政策持续加码，细分产业赛道将持续孕育结构性行情机会；其三，当前主要宽基指数估值处于年内低位，对长线机构资金形成配置吸引力，市场增量资金仍有入场空间。
