随行就市，重构渠道生态，东方证券：维持贵州茅台“买入”评级

东方证券（600958）研报指出，贵州茅台（600519）（600519.SH）随行就市，重构渠道生态。自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台（600519）酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶；另据茅台时空公众号信息，飞天53%vol1L装i茅台平台零售价由3119元/瓶调整为3269元/瓶。公司年内二次上调飞天出厂价，市场化定价机制加速兑现。测算此次调价略增厚报表收入与业绩，略上调2026年盈利预测；但考虑到商务需求依旧承压的现状，略下调2027、2028年盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润分别为865、918、969亿元（原值为859、918、984亿），延续FCFF估值法，预测目标价为1674.07元，维持“买入”评级。