上证指数（1A0001）连续跌破4000点、3900点、3800点大关后，“国家队”出手了！中国国新旗下国新投资、中国诚通及所属平台累计买入约600亿元。
与此同时，中国平安（601318）、中国太保（601601）、中国人保（601319）、新华保险（601336）、中国人寿（601628）等保险机构相继表态支持资本市场发展，将加大对战略性新兴产业的投资；三峡能源（600905）、中国铝业（601600）、中国建筑（601668）、华友钴业（603799）、恒力石化（600346）、川投能源（600674）等一大批公司发布增持回购公告。
7月20日、7月21日，A股连续两天大跌后走出“V”型走势，7月21日更是深“V”反弹，前期跌幅凶猛的半导体（881121）、元器件板块充当反弹先锋，其中半导体（881121）板块整体涨幅达到11.39%，MLCC（多层片式陶瓷电容器）、存储芯片（886042）、通信设备（881129）、玻璃基板（886111）、CPO（共封装光学）等概念股批量涨停。到收盘，上证指数（1A0001）涨1.79%收复3800点大关，深证成指（399001）涨4.81%，创业板指（399006）涨7.05%，科创50（1B0688）指数涨10.73%。两市上涨的个股3100多只，其中涨停及涨幅10%以上个股320只左右，下跌的个股2300只。
今天涨幅居前的板块
“上周五一天亏了10万多元，今天一天赚了将近5万元，真是太刺激了！”杭州老股民刘盈（化名）感慨。而今年新入场的90后新股民冯丰（化名）则至今心有余悸。
一天盈亏几万元、10多万元
老股民感叹“太刺激”
“上周五大盘跌了三个多点，我的个股却是好几个跌停，一天时间亏损了10万多元。”虽然经历过千股跌停、大盘熔断，但面对动辄一天几万元的涨跌，刘盈还是觉得有点心惊肉跳。
刘盈持有的一只半导体（881121）个股，7月初股价最高接近160元/股，之后持续下跌，中间只有三个交易日小幅反弹。按照以往的经验，在连续下跌后，刘盈开始逐步补仓，结果跌势依然不止，到今天最低跌至76元多/股，已经腰斩以上。如果不是“国家队”入场带动人气回暖，不知道何时才会反弹。“这只股票月初的时候赚了6万多元，到昨天已经亏了将近2万元，今天一反弹，差不多不亏不赚了。”
今天的大反弹中，刘盈几个账户加起来，一共盈利4.9万多，将近5万元。其中，最近跌得最凶的半导体（881121）、稀有金属个股也是反弹最猛的，但与前期高点相比仍相差巨大。
刘盈其中一个账户7月份的盈亏表现
刘盈觉得，2024年9月底以来的这波行情，跟以往还是不一样。“比方说，以前牛市来的时候，都是券商股充先锋，短时间内连续大涨；这波行情，券商股则是业绩大增、股价稳如泰山。以前个股连续大涨后总会歇歇脚（除非ST股重组），十年十倍股曾是价值投资者追求的终极目标；这波行情，一年三倍五倍的比比皆是，甚至一年十倍、十多倍的都有。以前个股短时间连续大跌后，只要基本面没什么大变化，总会很快出现反弹；这波行情，哪怕连续跌停甚至股价腰斩，如果没有救市举措，都没有反弹的迹象。”
刘盈分析，这或许和前段时间A股融资余额不断增加、量化基金规模不断扩大有关。“一旦股价快速杀跌，融资盘爆仓，股票就会被强行平仓；量化基金也会自动卖出跌幅达到设定标准的个股，从而造成资金踩踏、恐慌出逃的现象，加剧股价波动。”
今年初入场的新股民冯丰最近一段时间经历了几天不眠夜，30多万元的本金到上周末亏损了10多万，最近两天索性不去看账户了。“真的感觉对不起家人。”他忧心忡忡地说。
冯丰重仓持有的一只电子布概念股，经朋友推荐入场，45元左右的成本价，到今天最低跌到24元多，几乎腰斩。“其实我买入的时候，这只股今年已经涨了好几倍了，感觉还是太冲动。看来股市里要学的知识还太多。”冯丰说。今天下午趁个股反弹，他适当减了点仓，希望回落的时候再捡回来，降低点成本。
两周前，股民叶新民（化名）禁不住“老登股”的煎熬，割肉后追了半导体（881121）概念股和半导体ETF（159325）基金，买入后连续两天大涨，当时还沾沾自喜，结果没多久就迎来连续大跌，最终只能忍痛再次割肉。“要么不信，要么早信，看来老股民的经验教训要记牢。”叶新民感叹。昨天，不甘心的他又重仓杀回半导体（881121）基金和另一只半导体（881121）概念股，今天基金涨停，半导体（881121）概念股两天涨幅也达到14%，算是好好回了一口血。“不过算下来，今年还亏了十七八个点。”
叶新民买入半导体概念股一天后涨幅近14%
大盘反弹能持续多久
市场或进入“中场休息”阶段
对于接下来A股的走势，股民们心态不一。
考虑到前段时间大跌过程中不断补仓，目前的仓位比较重，刘盈准备在反弹过程中逐渐减仓。“特别是前期的热门题材股，最近半年、一年多涨幅巨大，机构获利丰厚。而在这波快速杀跌中，许多追高的散户被深套，指望连续快速反弹不太现实，反而在反弹过程中会有巨大的抛压。”所以，刘盈的策略是：消费（883434）、电力、医药等“老登股”慢慢减仓，半导体（881121）个股有快速反弹就坚决减仓。
这次大盘和个股的连续快速杀跌也给刘盈提了醒：现在的A股跟以前不太一样，一定要提高风险意识。一是以后补仓节奏要放缓；二是控制好仓位，目前的行情，降至五成左右仓位比较理想。
叶新民虽然看好半导体（881121）板块未来几年的行情，但他也不打算长期持有。“如果短期有大的反弹就卖，跌下来再捡回来。”
实际上，以科创50（1B0688）指数（半导体（881121）板块权重最大）为例，虽然今天大涨10.73%，但与月初的最高点相比仍下跌了15.61%，昨天的最低点与月初最高点相比则下跌了27%，如果不是今天强力反弹，本来将进入技术性熊市。
科创50成份股中，市值最大前十均为半导体板块
对于接下来的走势，中信证券（600030）研报认为，上周市场震荡加剧，前期累计涨幅较大的高位科技题材迎来集中深度回调，短线恐慌盘集中释放，资金持续从缺乏业绩支撑的高位小票大幅流出，分流布局高股息防御、低位消费（883434）医药避险。从催化因素和时序上看，AI下游、长鑫产业链、券商、医药生物的主题热情有望升温。
中金公司（HK3908）研报认为，6月以来，随着半导体（881121）板块开启调整，全球市场在一轮陡峭的上行后迎来调整。在流动性尚未转宽前，市场将进入“中场休息”阶段。但从战略层面来看，中场休息后科技行情有望继续，除了AI硬件外，AI应用、工业、资源品等板块也有望开启下半场。
中信建投证券（HK6066）研报称，月之暗面推出新一代开源旗舰模型Kimi K3，总参数规模达到2.8万亿，是首个进入近3万亿参数级别的开源模型。随着国产模型持续迭代、用户调用量和推理需求快速增长，国内算力基础设施有望迎来新一轮扩容，建议重点关注国产大模型厂商，以及国产算力产业链投资机会。
