海财经·证券导报记者 王昭全
7月20日上午，证监会党委书记、主席吴清走进北京证券营业部，调研并主持召开投资者专场座谈会，与8位大中小散各类投资者代表面对面座谈交流。
不同于以往以机构、上市公司、行业专家为主的座谈会模式，本次投资者专场座谈会极具针对性与普惠性。监管层主动走出机关、走进一线券商营业部，邀请8位不同体量的大中小散各类投资者代表参会，聚焦股民真实交易体验、直面市场真实痛点。
7月20日，韩股再度跌至熔断，上周韩国监管机构已出手整治个股杠杆ETF乱象。
中国A股韧性充足。7月20日，A股三大指数集体高开，收盘数据显示，沪指、创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数探底回升翻红。7月21日，沪指涨1.79%，创业板指（399006）大涨7.05%，科创50（1B0688）指数大涨10.73%，沪深京三市成交额接近3万亿元。
两年召开了九场座谈会
资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。这是证监会此前阐述召开座谈会的初衷。
据证监会官网消息，会议传递了两个核心信息：投资者表达了诉求与建议，包括加强一二级市场调控，吸引长期资金进场，规范量化交易和AI应用，督促上市公司多分红，同时加大证券违法惩戒力度；监管机构则明确会严控市场风险、强化监管，规范机构经营，提升上市公司信息真实性，完善投资者保护机制，维护公平公正的市场环境，让投资者共享市场发展红利。
这两年中，证监会一共召开了9场座谈会，覆盖专家学者、上市公司、拟上市企业、中介机构、私募、外资等八类市场主体，奠定了施政基调。其中，直接面向投资者的座谈会共有三场。
第一次是2024年2月，新春伊始，证监会召开系列座谈会，就强监管、防风险、高质量发展广泛听取意见，中小投资者代表是参会主体之一。
2025年2月7日，吴清再次走进营业部与10位投资者代表深入座谈。此时新“国九条”发布已满一年，资本市场“1+N”政策体系持续落地。参会投资者普遍认为，政策效果逐步显现，市场生态持续改善，长期发展信心明显增强。
2026年7月20日，吴清第三次走进证券营业部与8位投资者代表座谈。在座谈会上，投资者集中提出的逆周期（883436）调节、中长期资金入市、量化与AI交易规范、上市公司分红、违法成本提升等诉求，均是当前市场的核心关切。
市场正在形成共识，座谈会不仅是意见传递的渠道，更是观察政策动向的窗口，应密切关注这一场座谈会后的落地实施情况。
场外建言限制量化交易
上周，A股经历了一场惊心动魄的“韩国冲击”。7月13日，韩国综合股价指数（KOSPI）单日暴跌8.95%触发熔断，SK海力士（SKHY）暴跌15%，三星电子跌超10%。这一冲击波迅速传导至A股，当日沪指大跌2.06%失守4000点，深成指（399001）跌3.48%，创业板指（399006）跌3.10%，科创综指（1B0680）暴跌4.36%，北证50更是重挫6.78%。
从技术面看，上证指数（1A0001）自年初高点4197点以来，累计跌幅已超过10%，且跌破了年线这一牛熊分界线。按照熊市标准，一旦指数从高点回落20%即进入技术性熊市，而当前距离这一阈值仅一步之遥。
散户层面，数据触目惊心。截至2026年6月下旬，中证协联合头部券商抽样统计显示，A股活跃散户账户中亏损比例高达79%-82%，盈利账户仅有19%-21%，传统“七亏二平一赚”的格局已被彻底改写为“八亏一平一赚”。散户上半年平均收益率为-23.6%，人均浮亏约2.1万元，收益中位数为-25%。更惨烈的是，10万元以下的小资金散户亏损率高达98%-99%，几乎全军覆没。
先看成交量。A股日均成交额维持在1.2万亿元以上，甚至多日突破3万亿元。但其中有隐患，2026年数据显示，量化交易占A股总成交比重已达36.8%，部分交易日甚至超过40%。这意味着每100元交易额中，近37元是由量化软件完成的。
市场正在等待一个信号。政策层，该出手了。
场外，有经济学家表示，须立即、果断、超预期地推出更积极的救市政策，出台限制高频交易、提高交易成本、暂停程序化交易等措施。
7月20日的专场座谈会只是监管沟通体系的一环。
7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，来自上市公司、证券基金机构和专家学者的代表参加会议。证监会表示，将持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性。
五大险资巨头集体发声
座谈会上的声音并非空谷回响。
7月20日，中国人保（601319）、中国人寿（601628）集团、中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336）等万亿级保险机构集体发声，坚定支持资本市场发展，积极回报投资者。
截至2025年末，这五大保险巨头合计投资资产超20万亿元，在加大中长期资金入市力度的政策指引下，保险巨头二级市场权益投资比例均显著提升。
以股票投资为例，A股五大上市险企（中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国人保（601319）、中国太保（601601）、新华保险（601336））2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元，较2024年末增加逾1万亿元，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。除直接投资股票外，上市险企还通过权益基金投资二级市场。
就在会议前后，真金白银开始密集入场。7月19日晚间至20日盘前，资本市场迎来密集稳市动作。
中国国新、中国诚通两大国家级资本运营平台率先宣布增持，打响本轮A股稳市的关键一枪。
与此同时，中国中车（601766）、中国铝业（601600）、国电南瑞（600406）、中煤能源（601898）、国投电力（600886）等多家央企旗下上市公司密集发布公告，通过控股股东增持、股份回购等方式积极护市；中国神华（601088）则通过推进资产注入和中期分红向市场传递信心。
7月20日尾盘，多只“巨无霸”宽基ETF再次放量成交，直接拉升了各大指数。
据统计，7月20日，科创50ETF华夏（588000）、创业板ETF易方达（159915）、沪深300（399300）ETF华泰柏瑞全天成交额分别达到234.53亿元、194.57亿元、185.62亿元，均较前一个交易日明显放量。
此前一周（7月13日-7月17日），股票型ETF净流入规模超过2000亿元，基金份额共计增加逾1094亿份。大盘价值蓝筹、中小盘成长与科创方向等ETF受到资金青睐。
面对多重积极信号，机构坚定看好中国股票资产的配置价值。多数机构认为，本轮调整更多源于外部扰动和短期资金面波动，并未改变权益市场的长期向好根基。从长期看，政策、产业端共同发力夯实A股健康发展基础，权益市场配置价值依然突出。
